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　　【中国制药网 医药股市】随着医药市场规模的扩大，医药技术水平的提高，IPO成为很多制药企业的选择。不过对于将要上市的制药企业，尤其是创新企业来说，选择在哪里上市成为一个难题。目前，港交所、科创板、纳斯达克是很多企业纠结的选择。

　　那么，制药企业到底该敲谁的锣?港交所、科创板、纳斯达克又有哪些不同?笔者了解到，在上市方面，港交所要求，生物科技公司，预期低市值不少于15亿港元;第二，拥有至少一种已通过概念开发流程(如FDA的Ⅰ期临床试验);第三，曾有至少一名资深投资者进行投资;第四，具备125%营运资金，至少在上市前两年主要从事现有业务。

　　科创板要求，预计市值不低于10亿元，近两年利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或者预计市值不低于10亿元，近1年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

　　第二，预计市值不低于15亿元，近1年营业收入不低于2亿元，且近3年研发投入合计占近三年营业收入的比例不低于15%;第三，预计市值不低于20亿元，近1年个收入不低于3亿元，且近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元。

　　第四，预计市值不低于30亿元，且近1年营业收入不低于3亿元;第五，预计市值不低于40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得投资机构一定金额的投资。药企需取得至少一项一类新药Ⅱ期临床试验批件。

　　纳斯达克要求，，股东权益不低于1500万美元，近1年(或近3年中的2年)税前盈利不少于100万美元，公众股东持股量在100万股以上，流通市值800万美元以上，股价不低于4美元，持有100股以上的股东数不低于400个。

　　第二，股东权益不低于3000万美元，公众持股量在100万股以上，流通实仓1800万美元以上，股价不低于4美元，持有100股以上的股东数不低于400个，营运历史2年以上。

　　第三，公众股东持股量在100万股以上，总市值7500万美元以上，流通市值2000万美元以上，股价不低于4美元，持有100股以上的股东数不低于400个。

　　第四，近1年(或3年中的2年)总资产和总营收达到7500万美元以上，流通市值2000万美元以上，股价不低于4美元，持有100股以上的股东数不低于400个。

　　而在难易程度方面，港交所、科创板、纳斯达克、A股也各有不同。港交所的定位是对生物科技公司降低一定上市门槛，但有一定业务上的特征要求特殊;为注册制，IPO相对可预期，较易上市，较低的上市财务要求、较短的上市时间成本以及较高的募集资金成本。

　　科创板则是要符合国家战略，突破关键核心技术、市场认可度高的新一代信息技术、设备、生物医药等高新技术产业、战略性新兴产业的科创企业;为注册制，IPO可预期，较易上市，较低的上市财务要求、较短的上市时间成本以及较低的募集资金成本。

　　纳斯达克则立足于服务科技型、创新反传统商业模式的新兴企业，同样为注册制，IPO相对可预期，较易上市，较低的上市财务要求、较短的上市时间成本以及高募集资金成本。

　　A股为核准制，IPO相对难预期，较难上市，对上市财务要求较高，对上市的时间成本也较长，而对于募集资金的成本则较低。