新一轮医保药品准入谈判启动，推荐两条投资主线

2019年11月14日 09:26:15来源：制药网点击量：37222

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　　【制药网医药股市】新一轮医保药品准入谈判乃本年度医药行业大事件之一。11月11日开始，国家医保局组织的新一轮医保药品准入谈判启动。据悉，本次谈判共涉及150个药品品种，有70多家企业参与。

　　有分析人士表示，在医药板块整体走强的背景下，部分药企股价可能因医保目录谈判出局或大幅降价而受到波及。

　　但是在投资策略方面，分析人士认为，医药板块仍将以结构性机会为特征。一方面，创新药投资是战略方向，建议关注创新药企，看好服务于创新药的CRO、CDMO 公司。同时，继续看好其他业绩增长较为确定的医药板块的公司。此外，医药商业有望实现业绩与估值的双修复。

　　另外有人士表示，结合政策和行业格局关注以下投资主线：国内新药研发环境火热，CRO和CMO将持续保持高景气，推荐标的凯莱英、泰格医药；仿制药带量采购的背景下，推荐专科制药企业恒瑞医药、健康元、东诚药业。

　　凯莱英

　　凯莱英作为CDMO国内企业,不断开拓国内创新药外包市场并进一步提高海外渗透率,同时着眼大分子和CRO等新兴业务,拥有巨大发展潜力,新进商业化阶段的项目放量、后续产能扩增和产业链延伸推动高速增长。不考虑定增摊薄,我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为5.78/7.66/10.27亿元,EPS分别为2.50/3.31/4.44元,对应市盈率48.9/36.9/27.5倍。

　　泰格医药

　　泰格医药的核心主营业务包括2个方面，即临床试验技术服务和临床试验咨询服务(含数据管理、统计分析、注册申报等)。公司已形成以Ⅰ-Ⅳ期临床及注册(创新药为主)、生物数据统计及SMO 业务为核心，其他临床(及非临床)服务协同发展的产品服务结构。分析人士表示，泰格医药的临床前业务布局加速，值得关注。

　　恒瑞医药

　　西南证券认为，恒瑞医药研发费用投入连续多年国内企业排名。研发投入随着公司整体收入规模增长不断增加，占收入比例不断上升，2018年该比例已达到15%；未来占比将进一步提升，有望达到国家大药企平均20%的水平。招商证券认为，恒瑞医药是国内创新药，近年来研发方面持续加大投入，铸就了公司在药品研发管线上的优势。随着公司进入创新收获期，业绩将继续保持稳定快速增长。

　　健康元

　　资料显示，健康元目前的业务范围涵盖保健品、化学制剂、中药、化学原料药及中间体、诊断试剂及设备等多重领域。保健品业务从公司成立之初延续至今，化学制剂为公司的大收入来源。根据2019年半年报，健康元实现营业收入 62.85 亿元，同比增长9.34%;实现净利5.46 亿元，同比增长约 28.32%。

　　东诚药业

　　东诚药业在整合全国核药优势资源的基础上，正在布局全国范围内的核药中心建设，公司未来三年内在建设和规划建设的核药中心超过30个。核药中心建成投产后，公司核药中心将达60个，可将产品销售覆盖到周边区域，满足周边区域医院对核素药物的需求，核药中心的布局将形成全国范围内的核药高速路网，不仅满足东诚自有核药新产品的落户，也是核药新产品、新技术进入中国市场的快速通道。

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