创新药是未来发展的方向，背后多重风险也需警惕！

2019年11月26日 09:49:29来源：制药网点击量：40325

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　　【制药网市场分析】今年下半年以来，受带量采购扩围、医保谈判结果等方面的影响，创新药的产业空间越来越大。从长期来看，创新药无疑是未来发展的方向，药企只有创新才能拥有议价能力。并有业内预计，创新药将成为未来10年国内医药投资重要、弹性大的主线。

　　不过在创新药被广泛看好的同时，背后的多重风险也需要警惕。中庚基金丘栋荣认为，当前市场追捧创新药，存在多重风险：一是品种研发和审批存在不确定性；二是竞争加剧，在当前的创新热潮中，几乎每家药企都在布局创新，几年后竞争会非常激烈；三是该板块当前的高估值透支了较多预期，一旦出现风险事件，回撤空间会较大。

　　品种研发和审批存在不确定性

　　他认为，创新药的品种研发和审批存在不确定性，且目前国内药企研发还在跟随阶段，因此风险收益比较高，业内预计，未来随着该阶段结束(5年左右)，创新的风险收益比会明显下降。

　　笔者了解到，虽然近年来国家对新药研发的支持力度越来越大，很多海归团队也加入到当中，在中国新药项目的评审端和研发端逐渐发力，推动新药创新的发展，但到目前为止，审批时间过长仍是新药研发遇到的大挑战。另外，加上患者对国产药物的信任度有限，创新药的推广也有较大的不可控性，同时还面临医保报销的问题。

　　未来创新药市场竞争激烈

　　随着中国药品审批制度改革，创新药产业不断加速。据统计，目前国内从事新药研发的公司已超过300家。恒瑞、齐鲁、正大天晴等仿制药大型企业迅速向创新转型，另外还有一些研发型小企业发展迅速，创新药已经逐渐成为药企的战略方向。

　　总的来看，国内部分已经提早布局创新药研发，创新药将逐渐成为其重要的利润来源，未来市场竞争也会更加激烈。另外，近年来进口药加速审批，抢占了市场先机，内资药上市后暂时只能比拼性价比。

　　创新药板块风险不可估量

　　当前，收购传统药物已经成为过去式，大型制药企业包括辉瑞、诺华等近年来都在收购创新药企业。随着试图进入这一领域的企业和资本越来越多，创新药的估值水涨船高，但值得一提的是，很多处于研发阶段的创新药企业，都尚未实现盈利。

　　同时，越来越热的创新药催生了投资的风险。业内认为，企业的估值终看的是产品上市后产生的价值，如果产品上线没有后续的销售资源嫁接，风险也会加大。

　　有投资者表示，投资标准需要兼顾安全边际与向上的弹性，会坚持追求收益，以均衡配置为主，通过自上而下的判断，决定股票仓位，有效控制大幅回撤风险。以生物医药为例，由于新药的开发是个周期长且失败率较高的过程，因此企业研发成功率、企业的自我纠正能力、自我更新能力，以及核心人员的专业水准、管理能力等，都将列入重点考察内容。

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