政策和市场双重驱动，制药企业“卖铲子”的公司更被看好

2020年02月18日 16:04:03来源：制药网点击量：35603

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　　【制药网市场分析】2月16日晚间，CDMO药企凯莱英披露2020年度非公开发行股票预案。公司拟非公开发行股票不超过1870万股，发行价格123.56元/股，募资总额不超过23.11亿元，扣除发行费用后全额用于补充流动资金。

　　随后，高瓴资本拟以23亿拟全额认购凯莱英发行股份，此次定增完成后，高瓴资本将成为凯莱英持股8%的股东。

　　资料显示，凯莱英主要致力于制药工艺的技术创新和商业化应用，为国内外大中型制药企业、生物技术企业提供药物研发、生产一站式CMC服务，已形成包括创新药CMC服务、MAH业务、制剂研发生产、临床试验服务、生物样本检测以及药品注册申报等在内的服务体系。

　　高瓴资本此次的新动作引起了业内的广泛关注，目前高瓴资本已经在创新药、CRO/CMO、医疗器械、医疗服务、药品零售等全产业链条有深厚的布局。其中在高瓴资本的A股投资中，除了凯莱英以外，还包括药明康德、泰格医药等数家CRO/CMO公司。

　　为何高瓴资本会看好CRO\CMO公司呢？业内把CRO\CMO称为创新药领域“卖铲子”的细分行业。“CRO/CMO企业往往长期专注于新药的某个环节，可以帮助药企提高效率，同时也有助于企业降低其成本。因此现阶段药企如果独自承担新药研发的所有环节，难度会比较大，花的时间、成本都是很大的。”

　　据介绍，CRO/CMO/CDMO等均是药品研发中的重要一环。其中，CRO主要提供药物发现、临床前研究、临床试验等新药研发合同研究服务，CMO/CDMO则是提供产品规模化定制生产、工艺优化等，均是为创新药以及仿制药等研发、研制等提供生产服务的机构，主要起到降低药企成本、提高研发效率的目的。

　　专家认为，主要是由于政策和市场双重驱动，才会使得制药企业“卖铲子”的公司更被看好。

　　政策方面，近年来随着国家鼓励创新药企业发展、新药评审制度改革、资本市场鼓励创新药企业上市等推动下，国内创新药市场呈现出井喷式增长的趋势。

　　市场方面，对于新兴医药公司而言，他们通常将主要精力集中在药品研发工作上，MAH制度的实施使得创新药企业尤其是一些新兴医药公司产生大量的API和制剂等研发生产外包需求，而CDMO企业正好满足这方面的服务需求，因此也迎来良好的发展机遇。

　　数据显示， CMO/CDMO行业在2013年至2017年保持了12%以上的高速增长，2017年CMO/CDMO市场规模已达到628亿美元，预计此后3年将保持10%以上的增长，至2021年市场规模将达到1,025亿美元，约占制药企业年营业额的11%。

　　而从中国市场看，近年来国内CRO市场发展也非常迅速，市场规模从2014 年的 22 亿元增长至2018年的 58 亿元，复合增速为 27.4%，未来还将继续保持高速增长态势。

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