医药投资应顺应政策方向，业内建议重点关注几个方面

2020年02月19日 09:09:08来源：制药网点击量：34672

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　　【制药网市场分析】近期以来，医药行业成为市场关注的焦点。从长远角度来看，随着人们消费水平不断提高，对健康意识的加强，老龄化速度的加快，以及系列医药政策的推进，医药行业刚性需求很大。不过业内认为，医药投资未来还是应该顺应政策方向，建议重点关注几个方面。

　　其一，短期来看，医药行业作为大消费行业的一部分，业绩增长相对稳定，具有抗周期性，结合行业的盈利特点和估值水平，其投资优势较为明显。但从长期来看，需要关注医药制造业的分裂，医药制造业主流正在逐渐脱离大消费板块。

　　其二，创新药产业链由于其稀缺性和目前的政策宽容，仍是未来主要投资的方向。其中，CRO/CMO短期景气度更高，创新药企业更能获取长期价值。业内认为，CRO/CMO行业享受产能转移和国内创新药爆发两个大行业趋势推动，未来有望维持五年以上的持续成长性，值得长期布局，行业将形成强者恒强的局面。但长期的增长潜力需要看企业的化的能力。创新药方面，由于新药研究重视质量和效率，未来优良项目有望持续向汇聚，有望形成强者恒强的局面。行业有望获得增长。

　　其三，自主消费板块需要看国内特色的行业壁垒会发生哪些变化。其中，疫苗行业是一个特例。过去医药行业对于重症和一些慢性病的研发投入非常大，但对于传染病一类有所忽略。

　　我国疫苗市场庞大，且行业壁垒较高，因此部分产品长期处于供不应求的状态。另外，我国人口基数庞大，预计2030年前达近15亿人。同时国内老龄化趋势日益明显，老龄人口更容易受到某些传染病的感染，且感染后需更长的时间才能恢复。业内认为，未来我国庞大的老年人群将为疫苗行业提供新的市场空间。总体而言，受益于庞大的人口基数以及居民健康意识提升，我国疫苗行业市场前景向好。

　　其四，医疗器械板块可选择性关注政策预警度低的子行业，例如体外诊断产品(IVD)等。但IVD行业有一定的专业性，又带有一定的门槛，因此更被看好；医疗服务整体是政策受益方向，但投资很难寻找着力点，业内建议可关注民营专科医院，而需要回避的领域主要是仿制药、零售药店、普通生物制品。

　　随着集采常态化，仿制药行业或将面临重新洗牌。有数据显示，截至2018年11月底，我国共有原料药和制剂生产企业4441家。是大型的原料药生产国和出口国，同时也是较大的制剂生产国，产品的97%为仿制药。但上千家仿制药企业，其中仅少数企业正处于从仿制到创新的转型阶段。业内认为，仿制药企业如果想继续赚钱，要么扩大规模、提高质量、控制成本、提高供应管理水平，以质量和成本管控取胜；要么就加大投入研发新药，以创新取胜。

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