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2020下半年创新药经营业绩可期 仍具备投资价值

2020年07月01日 09:59:03来源:制药网点击量:25061

赛多利斯

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  【制药网 市场分析】 2020年上半年已经结束,据悉,医药主题基金获益颇丰。截至6月29日,今年以来普通股票型基金和混合型基金的平均收益率分别达21.22%和15.25%,而医药主题基金则“霸屏”在各类排名前列。业内分析,展望下半年,医药板块比较优势依然明显,高景气度细分领域的好公司,尤其是创新药、医疗器械等领域,经营业绩可期,仍具备投资价值。
 
2020下半年创新药经营业绩可期 仍具备投资价值(图片来源:制药网)
 
  以创新药为例,有行业人士分析,创新药属临床刚需产品,药品带量采购背景下仿制药规模会有所压缩,腾出的市场空间会向创新药转移。“随着医院恢复就诊,新药学术推广和患者就医回归正常,对创新药销售展望依旧乐观。具体看,创新药外包主要是承接新药研发生产,上游客户结构分散,行业处在高景气阶段,受影响也很小。”
 
  分析人士还指出,根据产业发展趋势,创新药及其产业链中看好恒瑞医药、药明康德、药明生物、中国生物制药、贝达药业、亿帆医药、康弘药业、凯莱英、泰格医药等。
 
  如对恒瑞医药来说,以PD-1 为代表的重磅创新药尚处于放量初期阶段,创新药业绩有望迎来高增长期。据悉,自2000年上市以来,恒瑞医药一直处于高速增长中。2019年,恒瑞医药实现营业收入232.89亿元,比上年同期增长了33.70%;归属于母公司所有者的净利润53.28亿元,比上年同期增长了31.05%。今年一季度,公司依然实现营收55.3亿元,归属于母公司所有者的净利润13.2亿元,同比增长10.3%。
 
  在创新药的开发上,恒瑞医药已基本形成了每年都有创新药申请临床,每1-2年都有创新药上市的发展态势。据统计,目前恒瑞医药已有艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗和甲苯磺酸瑞马唑仑6款重磅创新药获批上市,其他国内头部企业仅1-2个,甚至未有创新药上市。
 
  再以药明康德为例,其在国内市场份额排名靠前,小分子药物临床前 CRO(主营业务)+ 临床 CRO+ 小分子药物 CDMO,产业链完整,当之无愧的王者。
 
  业内认为,药明康德中国实验室、小分子药物CDMO/CMO服务、细胞与基因疗CDMO业务及临床试验及其他CRO业务将带动收入高增长,2019-22E收入CAGR将高达25.7%。由于全球药物发现市场需求广阔,业内预计中国实验室业务2019-22E将达25.5%.药明康德在手小分子化学药物CDMO项目数量将从2019年底的994种增加到2022年的1,654种,其中收费较高的2&3期临床和商业生产项目数量占比将从约23.9%增加到33.9%,导致小分子药物CMO/CDMO业务2019-22ECAGR将高达28.5%。细胞与基因治疗将引领美国实验室业务稳定增长,预计美国实验室业务收入2019-22ECAGR为21.2%。临床试验现场管理(SMO)等需求将带动临床试验及其他CRO业务2019-22E收入CAGR达23.2%。
 
  药物创新对于健康的重要价值越来越得以体现。近几十年来,新的药物、疫苗的成功研发络绎不绝,曾经的一些“不治之症”正慢慢成为慢病。创新带来的诸多突破性疗法,尤其体现在癌症、糖尿病、肝病等影响范围广泛的重大疾病的治疗中。业内表示,“近年来,我国的医药创新政策也为医药创新的发展提供了更多的空间。”
 
  压缩仿制市场,鼓励创新市场,从政策方面来看,2019年基本医疗保险基金总收入、总支出分别为2.3万亿元、2万亿元,年末累计结存2.7万亿元。医保整体收支稳健,但考虑到未来老龄化加剧,医保控费势在必行。2020下半年,与减少医保支出相关的政策主要包括:第三批国家集采、各地试行非过评药品集采、耗材集采、注射剂一致性评价,增加医保支出相关的政策:创新药进入医保目录的谈判、加快审评审批。
 
  2020年下半年已经入场,随着利好政策的来袭,以及企业的不断创新发展,我国创新药也将迎来更好的发展局面。
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