资本追逐劣币，将倒逼国内医药行业整体升级

2020年11月19日 13:57:18来源：制药网点击量：37356

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　　【制药网市场分析】 2020年医疗投资迎来“高光时刻”。一二级市场的医药板块都表现不俗。二级市场上，今年上半年医药股整体跑赢沪深300，尽管在下半年出现了回调，但有个股依然表现强劲。而一级市场上，资本也跑步入场抢占细分赛道，投资热潮也使得项目估值水涨船高。

　　据悉，自2019年科创板开板以来，截至2020年10月30日，科创板共有185家企业上市。其中，医药生物企业一共有38家，募集资金484.4亿元，行业总市值为8070.2亿元，医药生物板块在科创板中占据23%市值。

　　今年三季度，生物医药行业的热度依然火爆，不仅有十几家生物医药企业在美股IPO，而且在资金募集上，更是呈现加速度的节奏，2020年下半年已经完成募集96.16亿美金。

　　从长远来看，我国医药行业仍将保持稳定的发展。而从各个细分子领域的投资行业逻辑来看，医疗服务、生物制品、化药制剂、医疗器械具有比较好的成长性，再次可能是商业、中药和原料药。

　　对于医药领域投资为何如此火热？业内表示，近年来，国家出台了一系列支持医药产业发展的政策，逐步构建起覆盖城乡居民的基本卫生医疗体系，建立社会化管理的医疗保障制度，未来医药市场将不断扩容。国家“十三五”规划更是提出，要求到2020年生物医药产业实现销售收入4.5万亿元，增加值占全国工业增加值的3.6%。同时，药品集采等一系列新药政策，倒逼医药产业发展自己的创新药、高质量仿制药，扶持各种国产化医疗器械和治疗及服务手段，将推进国内医药产业化水平不断升级。

　　另外，在人口结构的老龄化趋势和城镇化的推进下，药品消费更是具备刚性增长趋势。根据业内测算，2020-2050年是我国的高速老龄化阶段，年均增加620万老龄人口，2030年，65岁以上人口将达到3亿。

　　在利好政策以及老龄化趋势的推动下，生物医药投资一直是重点赛道。“在社会经济视域下，高度的产业化与市场化是生物医药永葆生命力的秘笈。能够享受资本追逐的医药企业应该代表着行业的前沿技术、先进模式与未来趋势。”有业内人士表示。

　　那么下半年生物医药基金募集的情况如何？业内表示，投资定位更加清晰，如有些基金专注于投资早期阶段的公司，有些则是晚期阶段，有些甚至专注于孵化新公司；投资方式更加多样，如一些基金会对一级市场的中小生物医药企业进行债权投资，一些基金则是承接此前基金的投资组合，还有一些基金是以投资于临床后期的药物权益为主。

　　如今医药投资迎来“高光时刻”，但是也有分析人士指出，在政策的主导下，资本驱逐劣币，倒逼行业整体升级、末端淘汰的趋势在2020年及以后依旧继续。而随着药品与医疗器械“集采”政策深入推进，未来无法中标的低附加值药品、器械或将逐渐退出商业舞台，如何提升研发实力与产品性价比，会卡住不少企业的命门。

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