医药行业即将进入四季度估值切换窗口期，该如何布局?

2021年09月13日 16:13:33来源：制药网点击量：33311

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　　【制药网市场分析】近期，医药板块出现持续回调，年初至今，医药行业已下跌7.89%。业内分析认为主要系带量采购等政策面和资金面共同作用所致。

　　西南证券在医药行业周报中建议持续把握医药定投良机，该行业认为，今年医药行业政策已经基本出台，政策底逐步明确，且即将进入四季度估值切换窗口期，经过前期调整，部分赛道2022年估值相对较低，性价比较高。建议重点布局医药核心资产和“医保免疫”下的“专精特新”的细分龙头。

　　对于医药板块该如何布局，公募投研人士则表示主要看好四大条投资主线，即医疗器械、CXO、创新药以及疫苗。

　　其中在医疗器械领域，医疗器械作为医疗服务的重要组成部分，随着国内医疗卫生事业的不断发展，以及人们更加重视健康，医疗器械市场将迎来巨大的需求放量，未来市场规模将持续增长，上半年的高景气细分赛道如体外诊断、医疗耗材、医疗设备等仍值得关注。值得一提的是，随着两票制、集中采购等政策的推进，行业将面临创新升级，高端医疗器械产业将成为重点发展方向。

　　CXO行业的高景气仍在持续，2021年该行业中报保持高速增长，其中16家A+H CXO公司合计实现营业收入288.0亿元，同比增长68.3%。其中，药明生物、九洲药业等CDMO业务实现翻倍增长。分析认为，具有全球竞争力的巨头公司，CDMO、药物发现及临床前研究CRO和临床CRO的细分市场巨，以及受益于行业高景气度的小而美的公司值得关注，建议推荐博腾股份、美迪西、药明康德、九洲药业、昭衍新药、凯莱英、康龙化成、药明生物、诺泰生物、维亚生物等。

　　随着内地政策向创新药倾斜，创新药存在巨大的增长空间，行业具备高景气。2021年上半年，七成左右的创新药上市公司业绩增长，并且在创新驱动之下，不少创新药公司上半年加大了研发投入，其中浙江医药、复旦张江、丽珠集团等企业研发支出增长超过30%。另外，大多数公司中期业绩报告中透露了核心品种的研发进展情况，部分品种具有较大市场潜力。业内认为，在创新药上可能有非常大的投资机会，类似于过去几年的医疗服务、经济服务，建议从中寻找投资机会。

　　疫苗市场是一片大蓝海，也是一片远未被满足的市场。上半年疫苗板块业绩亮眼，总体呈现高速增长态势。对于下半年板块的投资机会，业内认为疫苗是不受集采政策影响的赛道，但每一个疫苗产品都有一定生命周期，对此看疫苗企业需要了解公司管线的持续性、研发能力和销售能力，以及公司的历史、管理企业文化等，建议关注疫苗股的机会，个股关注智飞生物、沃森生物、复星医药，尤其是mRNA 疫苗标的。

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