医药行业迎来投资窗口期，2024年值得关注的4个细分赛道

2023年11月24日 09:24:30来源：制药网点击量：37857

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　　【制药网市场分析】当前医药板块热度再起，其不仅获多家券商力推，同时也得到了机构密集调研。有分析人士预计，当前是中长期战略性配置医药的窗口。具体到2024年值得关注的细分赛道，该人士认为，药店、生长激素、麻醉药等特色领域以及CXO和生命科学的上游领域，具备较为明显的结构性机会。

　　药店：行业发展空间将进一步提升

　　从药店层面看，零售药店遭遇了疫情的冲击，但行业低谷反而促成了升级转型。头部零售药企采取了加盟、自建、并购等多种形式做大规模，在品牌实力方面实现突破。零售药店也在向数字化、多元化等方向转型，不断实现经营方式的革新，打造新的零售模式。

　　从药店今年前三季度业绩来看，截至9月底，健之佳营业收入65亿元，同比增长38.03%；净利润2.78亿元，同比增长42.03%。大参林营业收入为177.23亿元，净利润为11.74亿元。一心堂1-9月营业收入128.13亿元，同比增长6.55%；归母净利润6.86亿元，同比增长1.26%。

　　分析人士表示，展望2024年，新开店速度依然较快，这些新店/次新店有望贡献更多的增速;药店纳入门诊统筹推进，利好也有望逐渐体现。此外有业内人士表示，在一揽子配套政策的支持下，零售药店有望加速进入门诊统筹用药市场，提升行业发展空间。据悉，2月15日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，这成为切实推动医保门诊共济保障机制改革的关键一环，将提升参保人员就医购药的便利性、可及性。

　　生长激素：仍将具有广阔的市场空间

　　生长激素治疗儿童矮小症，有数据显示，2018-2030年，全球儿童生长激素缺乏症的治疗市场规模均按照年复合增长率6.4%递增，到2030年这一市场将达60亿美元。在中国，2030年中国儿童生长激素缺乏症的治疗市场规模将达32亿美元。

　　展望后市，生长激素领域将具有广阔的市场空间。根据梳理，目前，国内实现短效粉针剂型上市的企业有6家，包括金赛药业、安科生物、科兴药业、海济生物、赛尔生物、LG化学，竞争不充分；实现短效水针剂型上市的企业有3家，包括金赛药业、安科生物、诺和诺德；实现长效水针剂型的只有金赛药业1家。

　　麻醉药：增长潜力依然很大

　　分析人士认为，随着麻醉药的应用场景不断扩展，手术麻醉向围手术期管理、疼痛管理延伸、手术室外延伸，增长潜力依然很大。

　　另有分析人士也认为，麻醉镇痛需求持续扩张，市场未来持续看涨。主要体现在3个方面：(1)随着老龄化加剧，麻醉药潜在需求释放。(2)患者镇痛观念改变，追求舒适医疗等也将推动麻醉药需求的扩大。(3)非手术室麻醉(NORA)普及，助力麻药应用场景拓展。重点关注：恒瑞医药、海思科、恩华药业、人福医药等。

　　CXO：产业需求有望在明年迎来恢复

　　CXO 俗称医药外包，其中细分领域包括 CRO、CMO/CDMO、CSO 三个环节。伴随着近几年创新药的蓬勃发展，能够在研发前期降低成本、节省成本的 CXO 企业也应运而生。分析人士认为，虽然年内CXO板块仍需一定时间消化行业景气度压力，今年年中以来的询单恢复、海外投融资数据逐步改善，转化至经营层面尚需一定时间。但是从CXO经营层面和估值层面均已基本触底，产业需求有望在明年迎来恢复。模式动物、重组蛋白等生命科学上游领域也是同理。

　　另外有人士则表示，对整个 CXO 行业来说，虽然 Biotech 退场引起了不小的影响，但仿制药市场等还存在不小的业务存量，Biotech 的需求也一直存在，CXO 的存量市场仍旧具备很大空间。而从头部企业的数据来看，未来CXO 行业发展方向主要分为两个方面，一是开拓海外市场，抢占国际市场，二是始终以创新为导向，挖掘新兴业务。

　　据悉，伴随着投融资的回暖和活跃的并购，全球医药研发有望逐步回复到更加正常、健康的发展状态，研发生产的外包需求也会随之增加。业内人士判断，外向型CXO的新签订单，也有望在未来几个月实现好转。

　　免责声明：在任何情况下，本文中的信息或表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。

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