ADC行业迎黄金时代，券商：上游CDMO头部有望分享红利

2023年12月21日 15:48:53来源：制药网点击量：37801

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　　【制药网市场分析】12月21日消息，东曜药业-B异动拉升，截至收盘，该股涨幅达8.12%，报2.130港元，成交额1720万港元。

　　消息面上，近期国产ADC海外授权交易火热。百利天恒日前发布公告，其全资子公司SystImmune与百时美施贵宝(BMS)就BL-B01D1(EGFR×HER3双抗ADC)项目达成许可与合作协议，SystImmune将获得8亿美元的首付款，以及可高达5亿美元的近期或有付款；达成开发、注册和销售里程碑后，还将获得可高达71亿美元的额外付款；潜在总交易额可高达84亿美元。

　　12月15日，和铂医药也发布公告，公司全资子公司诺纳生物与Seagen Inc.已就HBM9033的全球临床开发及商业化订立许可协议，诺纳生物将获得5300万美元预付款和近期付款，以及可高达10.5亿美元里程碑付款。

　　据太平洋证券研报称，截至2023年12月，国产ADC出海交易已超过20起，交易金额已超过350亿美元，中国的药企再一次成为创新的主角。该行认为中国药企非常擅长工程改造类的创新，ADC可以改造的空间远大于其他类型的创新药，属于ADC的黄金时代刚刚开始。

　　数据显示，全球ADC市场规模呈现逐年增长态势，将从2021年的55亿美元增至2030年的638亿美元，年均复合增长率达31.3%。我国ADC药物市场空间广阔，2020年至2024年，这一市场将从42亿元增长至126亿元，年均复合增长率达31.61%。

　　从国内外布局情况来看，华金证券分析指出，目前全球共有244款ADC药物进入临床试验阶段，其中2款正申请上市，16款处于临床期，其余多数处于临床早期阶段。中国共有122款ADC药物进入临床试验阶段，其中7款已批准上市，4款正申请上市，15款处于临床三期阶段。该行建议关注布局新一代ADC技术平台、ADC在研进度/商业化靠前的创新药企，以及ADC CDMO创新药企，如东曜药业等。

　　业内认为，在ADC市场快速发展的背景下，上游的“卖水人”有望获得新机遇。除了华金证券以外，安信国际此前也在研报中指出，东曜药业有望获ADC CDMO行业红利，建议保持关注。

　　资料显示，东曜药业聚焦ADC CDMO差异化竞争赛道，业务增势强劲。2023年上半年东曜药业CDMO收入4655万，同比增长105%。目前公司在手CDMO项目达45个，其中ADC项目28个，占比达62%。上半年新增项目20个，其中ADC项目15个，包括3个pre-BLA(上市前临床申报)项目订单，实现快速锁定潜在商业化订单，加速推进现金流转化，并成功达成多项ADC CDMO长期战略合作。

　　目前，东曜药业还在持续加大ADC领域布局，提高生产能力。2023年半年报显示，公司第二条大规模的ADC制剂商业化生产线建成并投入使用。另外，公司第二条、第三条ADC原液商业化生产线也于报告期内建成。据悉，东曜药业抗体原液年设计产能达30万升，ADC产能可达600kg/年。

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