券商：上半年医药配置围绕高性价比赛道展开

2024年03月06日 13:39:16来源：制药网点击量：45527

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　　【制药网市场分析】近日，国金证券研报指出，2024年医药行业的整体基调应该仍是：关注稳健的业绩持续增长+对过度政策忧虑修复+行业景气度恢复，上半年医药配置围绕高性价比赛道展开。该行建议布局三大方向，分别是：中药、创新药和器械出海、院内高性价比药品和器械复苏。

　　就中药赛道来看，中药行业近年来受一系列利好政策的支持，近期，国家药监局药审中心正式发布《中药制剂特征图谱研究技术指导原则(试行)》和《中药制剂稳定性研究技术指导原则(试行)》，业内认为，中药制剂特征图谱对于识别中药制剂关键质量属性，研究量质传递，评价中药制剂质量的均一性、稳定性，提高中药制剂整体质量控制水平具有重要意义。需求端，随着人口老龄化加剧，消费水平不断升级，中医药市场前景广阔。

　　券商普遍看好2024年的中药板块。例如，中邮证券研报指出，2023年医保目录对中成药医保限制明显放宽，且国谈药品降价幅度温和；中药OTC在疫情、流感催生的诊疗需求下，相关产品加速放量，口碑近年明显提升，也能带动产品群发展。中药板块目前估值处于较低水平，看好院内拥有充足循证医学证据、国谈药品的标的，以及中药OTC中销售、管理持续改善的标的。湘财证券也表示，2024年继续看好中药行业。该行认为，中药行业相关政策呈现出深度上聚焦行业痛点、广度上覆盖全产业链的特点，围绕政策特点，中药行业或呈现结构性分化，符合政策特点的企业有望表现突出。

　　创新药和器械出海拥有更大的市场空间。就创新药来看，2024年以来，国内创新药企业出海能力明显提升，对外授权交易已有十余起，包括药明生物、迈威生物、安锐生物、瑞博生物等国内药企纷纷宣布与跨国药企达成合作，其中包括多起超过10亿美元的交易。长城证券认为，我国医药企业“出海”模式以海外授权为主。2024年1月1日至2月4日，我国海外授权交易金额就达到91.46亿美元，2024年我国医药“出海”有望爆发式增长。

　　另外，就器械赛道来看，去年短期内受到医疗反腐的外围影响，但整体来看行业政策影响积极，随着国产医疗器械创新力度不断加大，行业迎来边际复苏。

　　从A 股医疗器械上市公司业绩表现来看，科创板医疗设备企业2023年整体表现较为亮眼，10家企业收入快速增长，平均增速超过40%，半数企业的归母净利润增速超过45%。其中头部企业表现亮眼，如联影医疗2023年实现营收114.11亿元，同比增长23.52%；归母净利润19.74亿元，同比增长19.21%。山外山2023年实现营业收入6.9亿元，同比增加80.67%，归母净利润同比增加227.64%。市场对于医疗设备板块也充满信心，Wind医疗器械精选指数在2024年2月内上涨约15%。

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