医药板块内部结构分化持续，原料药业绩亮眼

2024年11月12日 10:19:06来源：制药网点击量：43581

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　　【制药网市场分析】上市原料药企业2024年三季报正陆续揭晓，整体来看，业绩亮眼，除了千红制药、国药现代等以外，包括诺泰生物、花园生物、普洛药业、海森药业、国邦医药、华海药业、圣诺生物等多家涉及原料药业务的上市公司在2024年前三季度均实现了营收和净利润同比增长。

　　具体来看，诺泰生物10月22日晚间披露三季报，公司2024年第三季度实现营业收入4.21亿元，同比增长36.31%，净利润1.23亿元，同比增长146.86%。

　　花园生物10月17日晚间发布三季报，2024年前三季度实现营业收入9.38亿元，同比增长4.43%；净利润2.41亿元，同比增长62.13%。

　　普洛药业10月17日晚间发布三季报显示，前三季度公司实现营业收入92.9亿元，同比增长9.3%；对应实现的归属净利润8.7亿元，同比增长2.15%。

　　海森药业同在17日发布三季报显示，公司前三季度实现营业收入3.2亿元，同比增长13.02%；对应实现的归属净利润8695.01万元，同比增长20.89%。

　　国邦医药10月18日披露三季报，公司2024年第三季度实现营收15.26亿元，同比增长22.68%；净利润1.74亿元，同比增长32.43%。前三季度实现营收44.18亿元，同比增长9%；净利润5.79亿元，同比增长18.36%；基本每股收益1.04元。公司主要产品销量较上年同期增长，营业收入增长。

　　华海药业10月31日披露2024年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入72.48亿元，同比增长16.76%；归母净利润10.31亿元，同比增长42.92%。

　　圣诺生物10月28日晚间发布2024年第三季度报告，前三季度公司实现营收3.38亿元，同比增长16.00%；实现归母净利润5694.66万元，同比增长63.66%。

　　这些原料药企业业绩增长主要得益于市场需求的增加、产品结构的优化、新业务模式的拓展以及有效的成本控制措施。特别一提的是圣诺生物、诺泰生物，这两家公司是因为多肽原料药等销售收入同比有较大增长，使得公司业绩同比实现较大增长。据了解，多肽药物因其高选择性和低毒性，近年来在癌症、糖尿病和免疫类疾病等领域得以广泛应用，特别是GLP-1类多肽药物市场持续增长，司美格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽等药物成为备受全球关注的减肥药，市场持续火爆。

　　平安证券研报称，按照SW行业分类，剔除不可比公司后，2024年Q1-3医药板块实现营收17263亿元，同比下降0.43%，实现归母净利润1422亿元，同比下降9.47%。2024Q1-3板块业绩平淡的主要原因是医保控费和集采政策的持续扰动，拖累中药、生物制品(胰岛素等)、药店等板块，而医疗合规收紧以及设备更新节奏推迟导致医疗器械等板块业绩放量延后。

　　该行指出，板块内部结构分化持续，原料药业绩亮眼，化学制剂、CXO、医疗设备或已临近拐点。细分赛道中，原料药板块在维生素涨价推动下，Q3表现出利润弹性。其他取得正增长的板块有化学制剂、血制品、医疗耗材，而CXO板块则出现降幅逐季收窄的趋势，医疗设备板块迎来招标恢复以及2023Q4低基数因素也有望迎来拐点。

　　站在当前时点，该行认为行业机会主要来自三个维度，即“内看复苏，外看出海，远看创新”。建议围绕“复苏”、“出海”、“创新”三条主线进行布局。 “复苏”主线：重点围绕景气度边际转暖的赛道的好公司进行布局。

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