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　　【制药网 医药股市】押宝创新药，近日百利天恒超37亿元定增项目圆满收官。9月18日，百利天恒发布2025年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书，宣布完成此次定增事项，成功募集资金总额37.64亿元。发行情况报告书显示，此次定增共吸引了国内外18家机构踊跃参与，发行价格为317元/股。
 

　　根据规划，此次募集资金将重点投向两大领域。一是ADC药物研发平台，推进BL-B01D1/iza-bren、BL-M07D1等6款ADC药物的临床试验，覆盖肺癌、乳腺癌等10余种适应症。资料显示，核心产品BL-B01D1(iza-bren)作为进入Ⅲ期临床阶段的EGFR×HER3双抗ADC，在中国和美国已开展40余项针对10余种肿瘤类型的临床试验，其中多个适应症被FDA(美国食品药品监督管理局)或CDE(国家药品监督管理局药品审评中心)纳入突破性治疗品种名单。按照公司战略规划，预计2026年iza-bren将在中国实现商业化，随着3个全球关键注册临床研究推进，预计2029年起有望在美国及全球市场获批上市。
 

　　二是多特异性抗体平台，加速GNC-038、GNC-077等多特异性抗体的临床开发，进一步丰富公司的创新药物管线。其中，GNC-038是同时靶向CD19、CD3、PD-L1和4-1BB的四抗药物。CD19靶点可精准清除过度活化的B细胞，从源头减少自身抗体产生；CD3则通过激活T细胞信号通路，帮助重建免疫耐受平衡。这种“双管齐下”的设计，既能打击致病细胞，又能修复免疫系统的纠错能力。D-L1和4-1BB的协同作用更是突破性创新。传统PD-L1抑制剂在肿瘤治疗中阻断免疫“刹车”，但在SLE中可能加剧炎症。GNC-038通过反向调节：抑制PD-L1过度激活的同时，用4-1BB增强保护性免疫反应。2025年3月，百利天恒宣布GNC-038进入I期临床。
 

　　据了解，近年来，百利天恒持续保持创新药的高研发投入，其中，2023年—2024年，公司研发费用分别为7.46亿元、14.43亿元。业绩面上，在2021年至2023年，因处于投入阶段，百利天恒的营业收入连续三年下降，净利润则连续三年亏损。但2024年百利天恒营收跃至58.23亿元，净利润暴赚37.08亿元。
 

　　分析人士指出，市场对百利天恒创新药业绩释放十分期待。由于创新药研发具有时限长、资金投入大、盈利周期长等特点，在某个阶段很难实现收支平衡。但对于创新药企业来说，新药上市就是一个重要拐点。从已上市的部分创新药公司来看，一旦新药上市实现销售，其盈利便将快速释放，估值也将会随之走高。往后看，创新药景气度将持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，并始终是医药板块的核心方向，百利天恒有望凭借其强大的创新研发能力在市场竞争中脱颖而出
 

　　百利天恒相关负责人表示，得益于制度突破，公司作为“轻资产、高研发投入”创新药企业，在尚未盈利阶段即实现上市，这为公司聚焦肿瘤治疗领域创新药物的研发、推动和跨国药企的国际化合作提供了关键支撑。此次，公司积极响应“科创板八条”政策并顺利完成定增事项，成功募集资金37.64亿元用于创新药研发项目，亦将有助于保障公司包括核心产品BL-B01D1(iza-bren)在内的创新药管线在国际市场的研发进程。
 

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