中药行业2025年三季度：回暖与分化并存

2025年10月21日 14:36:29来源：制药网点击量：42722

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　　【制药网市场分析】根据梳理，截至10月21日，已有沃华医药、九洲药业、片仔癀、山河药辅等多家医药行业企业发布2025年三季报。其中，中药企业沃华医药实现净利润翻倍增长。

　　根据沃华医药公布的2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入为6.25亿元，同比上升8.3%；归母净利润为6399万元，同比上升179.3%；扣非归母净利润为6127万元，同比上升187.9%。其中第三季度，公司实现营业收入为1.99亿元，同比上升9.8%；归母净利润为1932万元，同比上升63.3%；扣非归母净利润为1854万元，同比上升61.8%。

　　资料显示，沃华医药专注于心脑血管中成药研发与销售，目前，公司形成以沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液四大独家医保产品为支柱的独家产品线，拥有药品批准文号162个。而独家产品线也是其业绩的重要支柱。

　　据悉，沃华医药此前表示，当前国内宏观经济和国际环境的不确定因素较多，几年来的医疗行业改革措施也已进入效果显现期，中医药企业面临着一场大考。2025年，公司将聚焦中成药研发、生产、销售主业，充分发掘独家产品潜力，避免资源分散和浪费。同时向学术推广倾斜资源，妥善应对中成药集采带来的风险与机遇。2025年继续向“四大独家医保支柱产品”倾斜资源，优先扶强，全力打造“四大独家医保支柱产品”为所属细分治疗领域的品牌，在确保“四大独家医保支柱产品”销售稳定基础上，寻求突破并带动其他品种共同增长。

　　分析指出，今年以来，中药行业显现回暖现象。除了沃华医药外，重药控股三季度业绩预喜，根据公司发布的2025年前三季度业绩预告显示，公司预计前三季度实现归属净利润约为3.58亿元至4亿元，比上年同期增长22.51%至36.88%。针对业绩变动原因，重药控股表示，公司药品、器械、中药、专业药房、新兴业务等业务持续发展，不断完善网络布局，营业收入实现稳步增长；通过精细化管理，提升经营管理效率，实现降本增效。

　　从行业层面看，2025 年中药行业的回暖趋势并非偶然，而是 “政策红利 + 需求升级” 共同作用的结果。当前，国家持续推进中医药传承创新发展，医保目录对中药品种的倾斜力度加大，为行业打开增长空间。有机构认为，政策红利成为行业复苏的核心支撑，同时在需求侧，行业呈现“医疗刚需+消费升级”双轮驱动特征。人口老龄化与健康意识提升成为长期驱动力，心脑血管、慢性病等治疗领域需求持续增长。同时，消费类中药迎来复苏契机，“中药+”的产业延伸模式不断丰富。

　　不过与沃华医药形成鲜明对比的是片仔癀则出现业绩下滑，2025年前三季度公司实现营收74.4亿元，同比下降11.9%；归母净利润21.3亿元，同比下降20.7%。对于此次业绩下滑，片仔癀表示，主要原因系报告期医药制造业销售减少、毛利率下降所致。除主营业务外，片仔癀的第二增长曲线(化妆品与医药流通)亦表现不佳。

　　片仔癀的业绩下滑也提醒着中药行业，尽管行业整体回暖，但中药企业仍面临多重挑战，如宏观经济与国际环境的不确定性、医疗行业改革的深化、集采对利润的压力，以及新业务拓展的风险等。未来，如何在政策红利下把握需求趋势、聚焦核心优势，将成为中药企业实现持续增长的核心命题。

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