资讯中心

　　【制药网 医药股市】根据数据统计，2026年上半年，港股医药IPO市场明显升温，半年内共有38家药企递表。其中6月迎来创新药企上市热潮，包括天辰生物、华健未来、麦科医药、礼邦医药等多家药企成功在港交所挂牌上市。
 

　　其中，天辰生物6月5日在港交所主板挂牌上市，上市首日股价高开50%，盘中一度涨超62%。截至当日收盘，天辰生物收于131.8港元/股，单日涨超37%，总市值为97.79亿港元。
 

　　资料显示，天辰生物是一家临床阶段生物制药公司，主要做过敏性疾病及自身免疫性疾病两大领域的生物药物的发现和开发。该公司也是典型的高研发、无收入、仍面临亏损的创新药企，目前尚处于研发投入阶段。根据公告，2024年和2025年，天辰生物研发成本分别为0.98亿元、1.27亿元；全面亏损总额分别为1.37亿元、1.76亿元。
 

　　公司面向过敏性和自身免疫性疾病两大领域分别有两款在研产品，一款是核心产品LP-003，这是一种抗IgE抗体，针对性治疗过敏性疾病，也是公司距离商业化近的产品。该产品已经在中国获得针对季节性过敏性鼻炎、过敏性哮喘、食物过敏等多种适应证的IND(临床试验申请)批准及/或启动相关临床试验。公司正在中国进行LP-003用于季节性过敏性鼻炎适应证的三期临床试验，并计划2026年第三季度或之前向国家药监局提交BLA(生物制药许可申请)。而另一款是主要产品LP-005，用于治疗PNH(阵发性睡眠性血红蛋白尿症)、补体介导肾脏疾病等。据悉，本次天辰生物上市，募资净额约12.55亿港元，其中约75%用于核心产品LP-003与主要产品LP-005的研发和商业化。
 

　　华健未来于6月23日成功在香港联合交易所主板挂牌上市，募集资金总额约11.13亿港元，募资净额约10.19亿港元。其本次IPO募资八成以上资金计划投向管线临床研发，其余用于平台升级、商业化团队搭建与日常运营。但是该企业自挂牌港交所以来走势低，截至7月7日，该股报收于34港元，相较81.8港元的发行价破发幅度近六成，
 

　　资料显示，华健未来是一家临床阶段生物科技企业，主营自身免疫、代谢疾病与肿瘤领域小分子1类创新药研发，核心三款候选药物HJ787、HJ178、HJ891均未完成商业化审批。其中HJ787是一款选择性TYK2抑制剂，华健未来正在围绕其开发用于治疗轻度至中度特应性皮炎(AD)、寻常痤疮(AV)、神经性皮炎(ND)及银屑病(Ps)等自身免疫疾病。但HJ787尚处二期临床，预计2029年才有望获批上市，短期公司无稳定药品销售收入。
 

　　此外，华健未来财务端压力也较突出。数据显示，2024年~2025年，华健未来净亏损分别为2.02亿元和1.35亿元，两年累计亏损超3.5亿元，经营现金流持续为负，高度依赖外部融资支撑研发投入。
 

　　麦科医药于6月24日成功在香港联合交易所主板挂牌上市，成为港股18A规则下一家以多肽为核心技术平台的创新药企。上市首日，麦科医药-B市场表现强劲。该股以每股18.20港元定价，开盘后迅速拉升，截至6月24日收盘，股价报36.9港元/股，涨幅高达102.8%。
 

　　资料显示，麦科医药深耕双/多特异性多肽药物十多年，聚焦肾病、代谢及心脑血管等存在巨大未满足临床需求的领域。公司已自主开发出由一款核心产品及六款关键候选产品组成的管线矩阵，其中七款已进入临床阶段，六款实现中美双报。
 

　　据悉，麦科医药的核心产品MT1013是一款针对慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症(CKD-SHPT)的双靶点多肽药物。目前，MT1013的Ⅲ期临床试验已完成全部424名患者入组，预计2027年底提交上市申请，2028年初实现商业化。而XTL6001是在中美均已获批临床的GLP-1R/GCGR/MasR三重激动剂，该产品兼具减脂、保肌、增肌等多重代谢调节功能，将为患者提供从体成分优化到靶器官保护的整合治疗方案。
 

　　礼邦医药于6月29日成功在香港联合交易所主板挂牌上市，其上市开盘后，市场表现强劲，截至收盘股价上涨103.54%，收盘报46港元/股。
 

　　资料显示，礼邦医药是一家聚焦肾脏病及其相关慢性疾病的综合性创新生物制药公司，已建立起丰富且均衡的肾脏病新药产品管线，包括七款在研产品及一款已上市产品(美信罗®)，适应症涵盖高磷血症、肾性贫血、IgA肾病、糖尿病肾病、局灶节段性肾小球硬化(FSGS)、常染色体显性多囊肾病(ADPKD)等。公司已在江苏扬州建成并启用生产基地，以支持AP301等管线产品的未来商业化，现已取得江苏省药品监督管理局颁发的药品生产许可证(B类)，并组建了肾科专科销售团队负责相关产品在中国的商业化推广。
 

　　从二级市场表现来看，上述四家药企上市走势冷暖分化，既见证了资本市场对优质创新药赛道的追捧，也凸显了临床阶段创新药企普遍面临的研发周期长、盈利难、估值波动大的行业痛点。未来，资本市场或更加青睐管线成熟、赛道刚需、商业化进度明确的创新药企，而研发周期长、短期无营收、盈利前景模糊的企业则面临估值回落、股价破发的压力。整体来看，港股18A上市规则持续为未盈利创新药企提供融资通道，推动医药创新产业发展，但市场投资逻辑已趋于理性，未来具备核心技术、清晰商业化路径与临床价值的创新药企，将持续获得资本青睐。
 

　　免责声明：在任何情况下，本文中的信息或表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。