近一月，药企IPO 进程暂停、主动终止现象频发

2026年07月24日 16:26:14来源：制药网点击量：7340

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　　【制药网医药股市】2026年以来，医药企业IPO持续升温。但值得注意的是，在大量企业持续闯关，不少 Biotech、创新器械多次递表的同时，也有部分企业IPO进程先后被暂停或主动终止。

　　7月23日，迪哲医药于2026年1月23日所递交的港股招股书满6个月已失效。根据招股书显示，迪哲医药是一家处于商业化阶段的生物制药公司，公司的核心治疗领域是肿瘤及血液系统疾病。

　　公司于 2023 年度、2024 年度、2025 年截至 9 月 30 日止九个月，实现收入分别为 9128.9 万元、3.6 亿元、5.86 亿元人民币。

　　7月21日，普祺医药于2026年1月21日所递交的港股招股书失效。招股书显示，普祺医药是一家专注于免疫炎症领域的生物科技(Biotech)公司，致力于成为局部递送靶向疗法的指引者。

　　该公司还曾在2025年6月向北交所递交IPO申请，但逾4个月未获受理后，于当年11月3日公告撤回申请，当时原因为调整资本市场战略规划。

　　6月30日，上交所发布公告，叫停核心医疗的 IPO 闯关，上交所给出的核心原因是“尚有相关事项需要进一步核查”。

　　据悉，在此前的问询中上交所已连环追问多项关键疑点，包括销售费率大幅高于同业的合理性、推广费与会议费支付对象明细、是否存在隐性利益输送、费用与营收增长匹配逻辑是否异常。招股书显示，2023年至2025年间，其销售费用从 1391.69 万元飙升至 6573.7万元。对应销售费用率也长期显著跑赢同行，2023 年费率高达 84.09%，后续两年回落至 40% 上下，但常年高出行业平均近 10 个百分点。

　　6月30日，诺思兰德宣布终止筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市，改为向特定对象发行A股股票募集资金不超过3亿元，其中1.7亿元和6000万元将投向创新药研发项目和生物工程新药产业化项目(续建)。

　　诺思兰德表示，这一决定是结合外部宏观环境、资本市场环境以及公司战略发展规划情况，秉持维护股东利益、对股东负责的原则审慎做出的。其董事长曾表示，H股扎堆排队，等待时间太长，而北交所鼓励科创企业通过场内再融资解决资金需求。

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　　总的来说，在医药反腐常态化、IPO审核日趋严格的行业背景下，企业的资本化路径，不能再单纯依靠技术壁垒与市场增速，费用透明化、内控规范化、募资合理化已成为上市核心硬性门槛。未来，真实、合规、具备长期价值的企业，将获得更多的机遇；而没有硬核技术和可持续商业模式的企业，则将会越来越难以在资本市场立足。

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