儿童药企业正式申购，发行价5.19元/股

2020年06月30日 10:16:16来源：制药网点击量：41209

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　　【制药网企业新闻】近日，国内儿科呼吸系统治疗领域的企业——海南葫芦娃药业集团股份有限公司宣布，将在6月29日申购，拟于上交所主板上市。本次发行股票数量不超过4010万股，占发行后公司总股本比例不低于10%，拟募集资金2.08亿元。发行价5.19元/股，摊薄市盈率22.98倍。

　　全国工商联药业行会的调查显示，全国共有6000多家药厂，其中专门生产儿童用药的仅10余家，有儿童药品生产部门的企业仅30多家，国内儿童用药医疗市场超九成的份额被外资企业占领。随着IPO获证监会批准通过，意味着葫芦娃药业将成为儿科用药领域又一登陆资本市场的企业。

　　资料显示，葫芦娃药业主营儿童药产品，涵盖呼吸系统、消化系统、全身抗感染类药物等领域。针对药品的特性和不同年龄段的需求，公司还投资建设了片剂、胶囊剂、颗粒剂、软胶囊剂、干混悬剂、口服液、散剂、丸剂、粉针、冻干粉针、酊剂等十六类药品制剂生产线，为国内剂型较齐全的制药企业。

　　目前公司共拥有口服儿科用药 24 个品种，其中口服儿童专用药品(不含成人儿童双跨产品)共有17个品种，涵盖儿童常见的呼吸系统疾病、消化系统、抗感染用药及营养剂用药。

　　数据显示，2017~2019年报告期间，呼吸系统药物、消化系统药物以及全身用抗感染药物是公司的主要收入来源。合计金额分别为6亿元、 8.97亿万元及12亿元，占同期主营业务收入总额的比重分别为91.64%、91.19%和 92.69%。

　　其中，呼吸系统药物是公司收入主要贡献来源，收入占比呈波动趋势，但始终保持在50%以上。消化系统药物及全身用抗感染药物的销售收入金额亦逐年上涨，公司按产品机构划分的收入结构整体较为稳定。公司其它药物包括心血管系统用药、妇科用药、神经系统用药、骨骼肌肉系统用药、泌尿系统用药、补气补血类用药等多类药物，占公司收入比例较为稳定。

　　另外，就重磅品种来看，根据米内网统计数据显示，2018 年葫芦娃小儿肺热咳喘产品(含颗粒及口服液)在样本城市零售终端的市场占有率为 26.64%，其中小儿肺热咳喘颗粒占同类产品的市场占有率为 47.97%，位居同类产品第二名。根据中国非处方药协会行业统计数据，葫芦娃药业位居2018年中国工业儿童感冒咳嗽类产品OTC销售第二名。

　　值得一提的是，销售费用占比过高几乎是生物医药行业的“通病”，葫芦娃药业也不例外。2017年至2019年上半年，葫芦娃药业的销售费用连年走高，2019年1-6月、2018年、2017年，葫芦娃药业销售费用分别为2.68亿元、3.88亿元、1.46亿元，占同期营收比重分别为43.84%、39.44%、22.28%，其中大部分为市场推广费。

　　葫芦娃药业在招股书中表示，为适应“两票制”改革，公司调整与之匹配的推广和销售模式，推行配送商模式，公司主导负责产品的专业化推广并承担相应费用，使得市场推广费在报告期内逐年上升。未来，随着公司业务规模扩大以及新产品的上市，会使公司的专业化推广费用进一步增加。如果公司产品不能有效推广，或销售增长规模不能消化市场推广费用的增加，将会对公司的盈利水平和未来发展产生一定不利影响。

　　从招股书来看，葫芦娃此次发行募集资金中，约有1.4亿元将用于营销体系建设及品牌推广项目，成为仅次于葫芦娃药谷口服固体车间GMP扩建及研发中心升级的第二大用途。

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