这家药企曾以18亿高溢价收购的生物资产，成了业绩“拖油瓶”？

2023年07月17日 13:57:44来源：制药网点击量：36625

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　　【制药网企业新闻】今年一季度净利润获得50.31%同比增长的昭衍新药，二季度却迎来了业绩变脸，出现亏损情况。

　　7月14日晚间，昭衍新药发布2023年半年报业绩预告，报告显示，公司预计上半年净利润为0.73亿-1.1亿元，同比下降70.4%-80.4%。

　　对于净利润预降的原因，公司称，报告期内公司持有的生物资产因市价下跌，公允价值变动损失对业绩产生了消极影响。

　　公开资料显示，昭衍新药主营业务为药物全生命周期的安全性评价和监测服务，其中药物临床前研究服务为公司的核心业务。

　　据了解，近两年，市场对于实验动物等生物资产的需求增加，甚至出现了较大的需求缺口，实验猴价格也随之大涨，给昭衍新药的盈利水平带来压力。Wind数据显示，公司近五年毛利率持续下滑，由2018年的53%跌至2022年的48%。

　　在此背景下，昭衍新药作出了高价收购相关公司的实验猴的决定。2022年4月28日，昭衍新药发布两则收购公告，公司拟以自有资金并结合H股募集资金收购云南官房建筑集团股份有限公司、协尔云康有限公司合计持有的广西玮美生物科技有限公司(下称“玮美生物”)100%股权，转让价格为9.75亿元；收购云南英茂集团有限公司持有的云南英茂生物科技有限公司(下称“英茂生物”)100%股权，转让价格为8.30亿元。两起收购合计金额超过18亿元。

　　值得一提的是，昭衍新药本次收购溢价非常高，截至评估基准日2021年12月31日，玮美生物净资产账面价值1.37亿元，评估价值8.97亿元，增值7.59亿元，增值率553.12%；英茂生物净资产账面价值6401万元，评估价值7.52亿元，增值6.88亿元，增值率1075.36%。

　　就两家标的的生物性资产溢价情况来看，公告显示，玮美生物存货账面价值4993万元，评估价值7.34亿元，增值6.84亿元，增值率达1369.26%。英茂生物存货账面价值2206万元，评估价值4.33亿元，增值4.11亿元，增值率高达1864.77%；生物性资产账面价值705万元，评估价值2.66亿元，增值2.59亿元，增值率达到3670.34%。

　　目前，猴价正发生波动。2023年4月18日，中国政府采购网公示了新一轮恒河猴招标公告，预计以393.6万元人民币采购32只，平均跌至12.3万元/只，相比价格高峰期下跌明显。

　　受猴价波动的影响，昭衍新药的利润也受到了影响。根据公告信息，昭衍新药持有的生物资产公允价值变动带来的净损失，约为人民币1.77亿元到1.89亿元。

　　就整个猴价的走向来看，业内分析认为，相关指标表明CXO赛道的需求端可能面临承压，同时，我国市场监管总局发布的《关于禁止野生动物交易的公告》、美国食品药品监督管理局现代化法案等相关政策或将再次重塑实验猴供给格局，因此未来猴价“易涨难跌”的预期可能会被打破。

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