这家药企终止北交所IPO！业绩持续走弱叠加研发短板

2026年09月20日 10:01:00来源：制药网点击量：2404

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　　【制药网医药股市】近日，延安医药终止北交所IPO。根据北交所网站9月18日披露，因上海延安医药洋浦股份有限公司于近日向北交所所提交了《上海延安医药洋浦股份有限公司关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的申请》，根据有关规定，北交所决定终止其公开发行股票并在北交所上市的审核。

　　延安医药主营化学药品制剂、原料药及医药中间体。公司药品制剂覆盖糖尿病、皮肤科、抗感染、消化系统、呼吸系统及外用镇痛等多个领域，拥有35个药品制剂批准文号，其中4个品种入选国家基本药物目录，12个品种纳入国家医保目录。

　　业绩表现方面，根据招股书披露的数据显示，2022年至2024年，公司经营业绩呈现稳步增长态势，营业收入分别为3.23亿元、4.32亿元、4.67亿元，净利润分别为4934.55万元、6822.41万元、8444.52万元；归属于母公司所有者的净利润分别为5666.56万元、7543.14万元、9025.79万元。

　　2025年，公司实现营业收入4.82亿元，同比增长3.16%，但盈利7047.95万元，同比下降21.91%。但2026年1-6月，公司营业收入录得1.85亿，同比下滑15.74%，扣非净利润从2025年同期的3262.2万跌至1629.5万元，同比下滑达到了47.72%。

　　业内指出，根据北交所上市审核相关规则，若拟上市企业最近一期的净利润同比下滑超过50%，则将属于北交所审核中的重点监管情形，一般会被认定为对持续经营能力构成重大不利影响。延安医药虽业绩的下滑幅度未超过50%的警戒“红线”，但其利润已出现持续下滑的趋势。

　　从业务板块看，延安医药制剂收入占比从2022年的51.83%持续攀升至2025年的69.19%，原料收入占比从25.69%升至27.96%。2025年制剂收入约3.34亿元(同比增长9.40%)，原料收入约1.35亿元(同比减少8.76%)。"制剂强、原料弱"的分化格局日渐清晰——而原料药恰恰是公司过去毛利率的压舱石。此外，延安医药产品线仍处于集采后的调整阶段。

　　从项目上来看，延安医药目前在研品种包括洛索洛芬钠凝胶贴膏、地屈孕酮片、富马酸伏诺拉生片等，均为仿制药品种。招股书显示，公司无创新药在研、无改良型新药自研项目，仅通过控股子公司杭州汉达持有达沙替尼和尼洛替尼两款改良型新药的中国商业化权益，距离国内上市仍有进口注册等漫长流程。而募资扩产的品种包括洛索洛芬钠凝胶贴膏、地屈孕酮片、富马酸伏诺拉生片和奥美拉唑肠溶胶囊。这些品种的共同特征是：要么刚刚获批尚未形成销售，要么市场空间有待验证，要么竞品林立。

　　此次延安医药主动终止北交所IPO，看似是企业战略调整的自主选择，实则或是业绩下行、结构失衡、创新乏力等多重问题下的结果。

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