2026 医药 IPO 终止频发，北交所成高发区！

2026年09月20日 14:54:11来源：制药网点击量：56825

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　　【制药网医药股市】2026年以来，医药企业终止IPO的事件频繁。其中，主北交所是终止高发区。目前，延安医药、百诺医药、天康制药等IPO已相继终止。

　　近日，北交所网站披露，因延安医药提交了《上海延安医药洋浦股份有限公司关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的申请》，根据有关规定，北交所决定终止其公开发行股票并在北交所上市的审核。

　　据了解，延安医药于8月28日发布公告称，董事会审议通过了《关于公司拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市申请的议案》和《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市申请材料的议案》。9月11日，相关议案被公司股东会审议通过。公司对于此次撤回IPO申请，给出的理由为结合自身经营规模、业务特点、业务发展方向及战略规划。

　　9月14日，百诺医药公告拟终止北交所公开发行、撤回上市申请。据悉，9月10日，其终止北交所IPO的议案经董事会审议通过，待9月29日临时股东大会最终表决。

　　公开资料显示，百诺医药是一站式医药研发服务商，业务覆盖CRO、CMO与原料药产销。2016年公司登陆新三板，2022年12月从新三板摘牌，筹备创业板上市。2023年6月，百诺医药向深交所创业板递交IPO申请，计划募资10亿元，历经两轮审核问询，2024年9月保荐人中金公司撤回申请文件，A股闯关宣告结束。创业板折戟后，公司在2025年6月，重新挂牌新三板并进入创新层；同年9月向北交所递交公开发行申请并获受理。

　　百诺医药表示，终止IPO为综合内外部环境作出的自主战略决策。但业内认为，撤回的原因或与行业环境、业绩表现直接相关。公司2025年营收、净利润双双回落，2026年上半年营收同比下滑25.81%，归母净利润同比大幅下降83.12%。北交所审核阶段，监管也重点关注了业绩波动、研发费用归集、毛利率显著高于同业、在手订单变化等问题。

　　7月31日，天康制药的北交所IPO被正式终止审核‌，直接原因是保荐机构中信建投主动撤回保荐，背后则是公司业绩持续大幅下滑。据悉，在5月7日，保荐机构中信建投就基于业绩不达预期，向北交所提交了撤销保荐的申请。

　　数据显示，2025全年天康制药营收下滑，且衡量主业真实盈利能力的扣非净利润仅8994.5万元，同比下降37.16%。2026一季度，公司营收同比降7.52%，归母净利润降幅扩大至89.91%，扣非净利润亏损258.49万元，同比降120.56%。

　　3月，睿健医疗发布《关于拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的申请并撤回上市申请材料的公告》。据了解，睿健医疗于2025年3月31日获受理，公司已完成两轮审核问询答复。

　　睿健医疗是一家专业从事血液净化产品的研发、生产和销售的企业；公司持续致力于血液净化类产品的研发、生产工艺的研发升级和设备的自主研发。本次IPO终止，睿健医疗表示是基于自身业务发展方向及对当前市场环境等关键因素的审慎分析，调整资本市场战略规划。但业内认为，原因或主要可归结为监管问询中暴露的诸多问题以及公司后续的战略调整。

　　总的来说，以上企业的IPO终止，主要原因集中在业绩可持续性、关联交易与分红合规性等。这表明当前医药 IPO 审核趋严、市场波动大；拟 IPO 药企可以优先考虑产业基金、战略投资人、BD 管线授权等多元融资方式，根据自身发展节奏安排资本规划，不必硬赶上市时间窗口。

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