医药行业终端需求恢复良好，长期赛道价值仍存

2020年10月06日 08:25:20来源：制药网点击量：34826

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　　【制药网市场分析】近期，因医药板块出现短期调整，投资者对医药行业的行情颇为担忧。实际上，在多位基金经理看来，医药行业终端需求恢复良好，长期投资价值仍然存在。对于投资者而言，精挑细选好赛道是关键。

　　医药行业细分领域复杂。那么，应该如何挑选细分赛道呢？

　　从当前医药行业的供给端看，在一系列医药创新政策支持下，创新药和创新医疗器械正不断涌现。随着城市化加剧，社会生存压力加大，以及老龄化等因素，许多疾病的发病率逐步提高，而在群众消费水平不断升级的情况下，又为这些领域的用药金额提供了想象空间。

　　对此，有基金经理认为，应该将精力主要集中也医药行业发展空间巨大的细分领域，比如治疗肾病、肝病、肿瘤以及心血管领域的创新型医药公司。

　　就国内创新药企业的格局来看，PD-1头部企业主要有恒瑞医药、信达生物、君实生物、百济神州等，实现国产零突破的小分子创新药企业，包括恒瑞医药、泽璟制药、诺诚健华、贝达药业等上市企业。而复星医药、百奥泰、康宁杰瑞制药、药明生物等企业，则在医药生物产业的新技术、新靶点、新领域中具有一定的优势。

　　而在创新成为医药行业发展主旋律的同时，药企的竞争也在不断加剧、研发成本不断抬高、研发边际效益下降，一些中小药企面临着巨大的研发壁垒，大型药企也面临着很大的成本压力。在此背景下，CRO/CMO/CDMO有望迎来发展良机。数据显示，2019年中国市场的CRO、CMO/CDMO行业，增速分别达到30%与25%左右。

　　另外，从医药行业内部细分板块走势来看，医药板块内部分化加剧，2020年以来，医疗服务、化学制剂、原料药和医疗器械细分行业持续向好，其中医疗器械板块表现非常突出，而中药板块中的中药饮片细分领域持续下跌，板块间收益差距较大。对此，不少基金经理看好具备长期成长性的细分领域，如医疗服务、生物制品、医疗器械、原料药等。

　　其中就业内比较关注的医疗器械领域而言，在药品带量采购常态化之下，或从药品逐步扩大到器械和耗材。这将对相关的医药企业形成成本压力，倒逼企业加强研发，也会助推行业进行整合集中，出现强者恒强。

　　目前，国产医疗器械已逐步突破多项技术壁垒，基本实现进口替代。部分国产设备细分领域占比超过50%，包括植入性耗材中的心血管支架、心脏封堵器、人工脑膜、骨科植入物中的创伤类产品等；大中型医疗设备中的监护仪、DR等；体外诊断领域的生化诊断；以及家用医疗器械中的制氧机、血压计等。

　　由于国内医疗器械占比还比较低，行业人士预计未来国产医疗器械有很大的国产替代空间，综合研发实力强、具备优势的企业将脱颖而出。

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