医药板块内部估值分化趋势仍将延续，看好医药创新领域

2021年01月26日 09:01:26来源：制药网点击量：39605

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　　【制药网市场分析】医药行业具有市场空间大、成长确定性强、可长期持续发展的特点。业内认为，2021年医药板块内部估值分化趋势仍将延续，目前是医药行业中长期布局的黄金时点，尤其看好医药创新领域，如创新药、创新器械、CXO板块等。同时也看好消费升级下的以消费升级为主要驱动力的医疗服务行业，以及具备消费品属性的相关医药产品的长期发展。

　　创新药：在一系列鼓励医药创新的政策下，业内普遍认为创新药将是中国未来医药工业的发展主线，也是创新药企业竞争的重要战场。长远来看，在老龄化趋势下，人们对医疗资源的刚性需求将不断增长，未来我国创新药发展将迎来黄金时期。根据中国产业研究院预测，2021年创新药市场规模有望达到9787亿美元。对于投资者而言，研发管线丰富、研发速度和销售布局均处于优势地位的，以及拥有布局产品的实力药企值得关注，如恒瑞医药、复星医药等。

　　创新器械：数据显示，2019年我国医疗器械行业市场规模已经达到6341亿元，比上年同期增长近20%。2020年受特殊时期的影响，我国医疗器械行业市场迅速增长，预计这一数字将超过8500亿元。随着居民消费水平的不断升级，以及人们健康意识的不断加强，国产医疗器械行业有望进一步得到发展，并加快进口替代，细分赛道上的影像类、高/低值耗材介入类、体外诊断类等都会是资本追捧的赛道。考虑到集采因素，业内建议投资者寻找受集采影响小，或能直接受益创新审评和进口替代的国产中头部医疗器械企业，如迈瑞医疗等。

　　CXO：2020年，国内CXO业绩增长态势强劲，其中昭衍新药以及九洲药业在2020年第三季度营收同比增速分别高达59.18%以及47.50%。在创新药快速发展的背景下，以及随着海外产能加快转移，工程师红利和充足的中人才供给驱动，国内CRO市场规模有望得到进一步的扩大，具备优势的公司如药明康德、凯莱英、九洲药业等拥有巨大的市场空间。

　　医疗服务：医疗消费需求呈现出多层次、多元化态势。随着消费升级持续，医疗服务行业将迎来快速发展，眼科、体检、口腔等细分医疗领域有望长期处于消费升级的态势。其中在眼科赛道，我国八部门已经将近视防控上升到国家层面。随着眼科治疗渗透率的不断提升，预计未来手术渗透率提升空间较大，眼科赛道上的公司有望获得发展机遇。业内认为，未来细分医疗领域的头部企业如爱尔眼科、美年健康、通策医疗等企业的投资价值将更加凸显。

　　医药消费：随着居民消费水平的不断提升，有望推动医药消费升级，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，相关如智飞生物、康泰生物、长春高新等值得关注。

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