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医药板块仍具较高性价比优势 这两类企业值得持续关注

2021年08月04日 14:52:53来源:制药网点击量:38971

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  【制药网 市场分析】 医药健康产业市场需求端仍然旺盛,长期向上趋势没有变化。分析人士指出,在医药行业景气度尚未改变的前提下,坚定看好在优质赛道且具备强护城河的标的。
 
  据悉,目前医药板块整体估值为37.2倍左右,仍处在相对合理区间,医药板块2021半年报业绩相继陆续公布,医药板块防御性较强,医药板块仍具备较高性价比优势。对于医药产业投资,分析人士建议,关注持续受益于创新药产业高景气发展的CXO板块龙头个股以及研发实力雄厚,创新品种逐步走入兑现期的创新药龙头。
 
  医药CXO板块受资本市场的认可
 
  CXO 即医药合同外包服务,包括CRO、CDMO、CMO三个细分行业,过去5年,医药CXO板块都表现出来强劲的高增长,资金涌入显著。如7月1日,药明康德股价涨超7.13%,创下历史新高,其后一路涨至182港元,市值超500亿。
 
  据了解,创新药研发投入增加、周期拉长、研发成功率不断降低,制药企业的成本和效率不可控,所以制药企业逐渐把创新药研发生产的环节外包出去,专注于其他方面的竞争力,由此CXO 行业得到高速增长,并受到资本市场的认可。
 
  受多方面因素影响,未来中国医药市场前景广阔,而医药市场快速放量也提高了制药企业对外包服务的需求,这也有望为CXO产业发展带来充足的市场空间。根据数据预测,2018-2025年,中国医药CXO产业年复合增长率为11.3%,预计到2025年,其市场规模将达到2,440亿美元。
 
  医药CXO产业持续高涨,相应的企业市占率也不断提升。如除了上述所说的药明康德,近些年来,泰格医药在临床CRO领域市占率不断提升。据悉,乘着CXO行业高速发展的东风,泰格医药上市以来的营收和净利润基本也在持续增长。数据显示,2020年,泰格医药实现营收同比增长13.88%,达到31.92亿元,实现净利润同比增长107.9亿元,为17.5亿元。
 
  研发实力雄厚的创新药企业值得关注
 
  随着医药行业改革的深入,国家出台了多项措施鼓励创新药企业的发展,例如推行MAH制度、仿制药一致性评价及配套政策、加快药品和器械的审批等。企业对药品研发越来越重视,资本市场对创新药企业也大力追捧。
 
  据了解,在政策鼓励创新的背景下,医药行业研发投入不断加码。已披露的中报数据显示,A股上市药企今年上半年研发投入规模较2020年和2019年同期均普遍增加,多家企业研发投入占营收比重超10%。
 
  当前,我国创新药产业加速发展,新药研发热情高涨。医药行业数据平台Insight数据库申报进度库显示,7月获批临床的新药共有179个受理号,涉及110个品种。国内企业中,恒瑞医药七款新药获批临床,百济神州四款新药获批临床,信达生物也有三款新药获批临床。
 
  业内建议,可持续关注研发实力雄厚,创新品种逐步走入兑现期的创新药企业。据了解,在国家政策鼓励创新的背景下,药企研发积极性显著提高。7月19日,Insight数据库统计发布了2020年研发投入高的几家国内药企。其中,百济神州以84.52亿人民币的研发投入超越恒瑞,成为目前国内上市企业研发投入高的企业,紧随其后的是恒瑞医药、石药集团,研发投入分别为49.89亿元、28.9亿元。研发超过10亿元的企业达到了18家。
 
  另外,研发投入占比营收比重超过100%的有3家,分别是再鼎医药(454.90%)、百济神州(419.22%)、基石药业(135.22%)。此外,大多数企业研发投入方面都有增长,信达生物、君实生物两家企业研发费用增长率超50%,金斯瑞生物科技、迈瑞医疗两家企业的研发费用增长率超过了20%。
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