医药行业：政策面持续利好 业绩拐点造就投资热

　　受券商关注，医药行业近一周受机构关注程度大幅提升，从上一周的第12位提升至目前的关注*3位。  

　　2007年1~8月我国医药工业总收入3631.43亿元，相比去年同期增加23.08%，利润总额33.12亿元，相比去年同期大幅增长49.03%。利润总额增长率同比大大高于2006年同期的8.73%，环比高于2007年1~5月的36.57%。  

　　行业整体复苏  

　　在经历了2006年国家对医药行业整体的整顿以后，2007年我国医药整体上已经走出了低谷。化学制剂上市公司业绩增长良好，2007年前三季度化学制剂类上市公司共实现主营业务收入176.9亿元，同比增长10.65%，略低于2007年1~8月行业平均22.6%的增长率；实现净利润14.8亿元，同比大幅增长87.2%，高于2007年1~8月行业平均44%的增长率。其中大部分的公司业绩都有不同程度的增长，只有少数几家公司净利润同比出现下降。  

　　化学原料药上市公司两极分化显著，2007年前三季度化学原料药类上市公司共实现主营业务收入232亿元，同比增长20.1%，略高于2007年1~8月行业18%的增长率；总体实现净利润8亿元，同比大幅增长72.8%，高于2007年1~8月行业36.9%的增长率。原料药生产企业中两极分化现象明显，总计20家公司总有11家净利润比去年同期增加，9家公司的净利润同比减少。医药流通上市公司盈利普遍增长2007年前三季度医药流通类上市公司共实现主营业务收入366.7亿元，同比增长23.2%；实现净利润5.3亿元，同比大幅增长72.6%。大部分企业的盈利均较上年度有不同幅度的增加，盈利同比减少的公司仅一家。  

　　政策面的持续利好  

　　虽然医改方案、药价改革等政策仍存在较大的不确定性，但是基本的改革原则已经比较明确。  

　　全民医保是政府的目标；药价改革将在医改后推出。  

　　2007年相继出台的大量政策，以及十七大报告为医药行业的长期持续发展指明了方向，具有持续创新能力、产品具有优势的企业将受益。医药行业的创新开始得到政府和企业的广泛关注。建议重点关注以下几类公司：（1）受到政策扶持、具有产品优势的生物制药和现代中药企业；（2）完成产品结构调整、具有持续研发能力的企业；（3）有望在行业整合、集中度提高中明显受益的企业；（4）在产品、营销等方面具有明显优势的品牌企业。