医药行业：短期部分企业受益、长期业绩继续承压

2020年03月05日 09:27:42来源：制药网点击量：33953

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　　【制药网市场分析】医药板块是资产减值高发区。近期以来，嘉应制药、亚宝药业、汉森制药、景峰医药等部分医药上市公司纷纷计提减值，提到了“带量采购”等政策影响。

　　例如，嘉应制药针对2019年业绩由盈转亏的情况提到，子公司金沙药业受医药行业“4+7”、两票制及集中采购、医保控费、流通整治等一系列政策的影响较大，预计2019年净利润同比下降约50%，因此导致并购金沙药业时产生的合并报表商誉出现减值迹象，预计商誉及其所在的资产组减值范围在1.2-1.4亿元。

　　亚宝药业拟对子公司上海清松制药计提商誉减值准备约2.5-2.8亿元。资料显示，清松制药主要生产销售原料药(主要为恩替卡韦)、中间体(主要为恩替卡韦相关中间体、按照(CMO/CDMO)订单提供中间体及其他规模化中间体业务)等。

　　在2018年12月的集采招标中，恩替卡韦制剂的中标价下降约90%；2019年9月，在集采扩围的招标中，恩替卡韦制剂中标价格在上次的降价基础上再次降近70%。这也直接影响到恩替卡韦原料药及中间体市场，使得相关产品市场价格跟着出现大幅度下降趋势。据了解，2019年度清松制药恩替卡韦原料药及相关中间体收入同比下降71.36%。

　　据悉，第二批带量采购的32个品种，100个中选品种将于4月份落地，次轮集采的平均降价幅度达到53%，高降幅达93%，覆盖高血压、糖尿病等重大慢性病用药，以及价格比较昂贵的抗肿瘤和罕见病用药，包括阿卡波糖等口服降糖药物、奥美沙坦酯等高血压用药、治疗罕见病肺动脉高压的药物安立生坦片，以及抗癌药替吉奥、阿比特龙等药品。

　　有行业人士透露，集采政策或将常态化，未来采购品种范围或进一步扩大，逐步把更多的好药救命药纳入医保范围，大大减轻患者的用药负担。

　　可以看到，未来药品降价成为大趋势。在集采政策下，一些产品单一的企业可能会缺乏竞争力失去市场，使得利润承压；产能不足的企业即使入围带量采购，也可能满足不了交付需求。而未被医保覆盖的领域，以及具备成本优势、研发能力或产业链延展较好的企业抗压能力比较强。总的来看，接下来医药行业需要做好充分的准备面对挑战。

　　目前，医药行业受疫情影响，不少药企早已提前开工。业内认为，短期内疫情相关产品生产企业的业绩会增长，尤其是诊疗方案中的药品、疫情相关的防护用品、医疗设备、检测试剂等短期内需求或增长明显，相关生产企业受益；而从长期来看，即使疫情消除，国内医疗改革进程还在加快，医保控费成为大势所趋，以及随着带量采购等医药政策的持续深入，未来医药行业整体业绩可能面临继续承压。

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