医药行业还具有投资价值吗？业内：部分国产代替型价值可挖掘

2020年11月13日 08:22:43来源：制药网点击量：41095

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　　【制药网市场分析】医药行业是A股的白马行业，一直以来都受机构和投资者的关注。今年上半年，受疫情的影响，医药行业的整体市值不断提高，但进入下半年以来有所调整。不少投资者也意识到行业整体估值过高，加上带量采购、医保控费等政策的推行，药企营收、利润都将普遍承压。

　　那么，医药行业还具有投资价值吗？在业内看来，医药行业内的部分国产代替型价值仍可挖掘。所谓国产代替型企业是指自身研发的产品能够代替同类型国外产品的公司，比如医疗器械设备等公司。这类公司后续将有望得到国家政策的大力扶持从而得到快速发展，并尽可能逐步代替外资药企的产品。

　　业内看好的三个方向

　　在当前大背景下，业内看好医药行业的三个投资方向：其一是生物科技；其二是高值耗材；其三是三方外包和专科医院等医药服务领域。

　　生物科技方面。近年来随着国内药审改革、医保不断纳入创新药、带量采购一系列政策利好的支持，中国创新药新势力正不断崛起。加上群众支付能力的提升与消费理念升级，创新药的需求将持续旺盛。对此，业内表示从结构上来看，创新药的兴起，尤其是国产新兴的生物科技型创新药企的兴起值得期待。预计到2035年，我国药品市场中的创新药比重将会从2015年的5%提升到40%左右，市场规模将会达到1.6万亿-2.0万亿。另外，在不断的资本扶持、人才回归以及友好的创新扶持环境下，中国企业的创新药出海也将会成为确定的趋势。

　　高值耗材方面。国内高耗仍然存在巨大的未满足的医疗需求，随着群众医疗支付能力的提升，以及国产医械制造水平持续提升，高价、高性能的高值耗材的需求将得到释放，将推动国产替代和企业布局市场的步伐加快。值得一提的是，集采控费向高耗蔓延已成大势所趋，冠脉支架在集采中已经进行了大降价。业内认为从结构上来看，未来高值耗材的机会将更多集中于更的创新领域，而非类似冠脉支架这样的拥有充分竞争供给的领域，因此国产高值耗材的创新机会和替代与化的发展空间仍被看好。

　　三方外包和专科医院等医药服务领域方面。目前，“分工深化”在医药行业已经成为普遍而持续的趋势：一方面，原本在综合大医院进行的诊疗及相关业务开始外流，包括：诊断业务流出到三方诊断机构；医院配药业务流出到社会药房；眼科、牙科等科室需求流出到专科医院等；另一方面，随着创新药产业的蓬勃发展，以及研发成本的攀升、研发风险的加大承接“医药卖水人”工作的CRO业务不断崛起，市场需求强劲。数据显示，我国CRO/CDMO市场规模持续高速增长，截至2019年，行业市场规模已超过1000亿元，四年复合增长率达到29%。

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