特色原料药行业长周期大变革开启，正处于景气阶段

2020年12月31日 16:12:58来源：制药网点击量：39868

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　　【制药网市场分析】我国随着仿制药质量和疗效一致性评价、带量采购等政策的实施，药企在特色原料药、制剂质量和价格成本等方面均拥有了一定的优势，市场竞争力大大提升。而对于原料药行业，业内人士指出，特色原料药行业长周期大变革正开启。

　　在环保高压、一致性评价质量提升以及关联审批等相关政策的推动下，原料药行业正在经历一场供给侧变革，而随着这次供给侧改革的常态化，优质企业的投资回报将会越来越好。上述人士指出，从2018年10月底开始，到2021、2022甚至更长时间，原料药将会是一个“高富帅”的行业，一些优质企业在二级市场将迎来可观的投资回报。

　　特色原料药与大宗原料药不同，主要是为仿制药企业提供仿制专利即将到期产品的研究开发用原料药，以及生产仿制药用原料药，开发难度大，通常需要进口国许可，附加值相对较高。在多方因素的驱动下，特色原料药赛道目前处于景气阶段。

　　有需求就有市场，有市场就会吸引企业布局。笔者获悉，如今越来越多的企业开始布局特色原料药。如12月23日，奥翔药业公告宣布完成4.2亿元定增，而本次募集资金将全部投向特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目，该项目计划总投资4.49亿元，产品主要包括5个原料药产品和7个医药中间体产品，项目达产后预计可实现年营业收入6.47亿元，年净利润1.7亿元。

　　业内表示，奥翔药业此次定增受到了相关机构的热捧，主要原因在于投资者一致看好公司在特色原料药方面的布局和发展前景。据了解，近五年来，奥翔药业的产品结构经历了相关的转型和调整，从未来发展方面来看，通过加强在特色原料药及关键医药中间体的生产能力，有利于进一步优化公司产品结构，提升技术优势，增加公司的竞争力。

　　如今特色原料药企业盈利能力持续提升。如根据2020 年半年度报告，司太立、仙琚制药、华海药业、天宇股份、美诺华、普洛药业、奥翔药业、同和药业和富祥药业 9 家特色原料药企业平均收入增速达 24.42%，远超化学制剂和医药整体行业增速；平均净利润增速达 53.97%，远高于化学制剂和医药整体行业表现。

　　业内表示，特色原料药行业高景气主要得益于行业集中度的提升和下游需求的持续增长。另外有人士也表示，原料药行业正在发生的两个大变化。其一，从集中度来看，原料药集中度提升，其中优质企业的快速扩张，大幅超过下游制剂产能的扩张。其二，进入高壁垒，高投入，时代，优质特色原料药企业的议价力正在显著增强，竞争优势未来会持续扩大，超额回报也会持续拉大。

　　高附加值特色原料药前景广阔，投资者表示，持续看好特色原料药行业投资机会，如从长期看，老龄化、产业链转移、专利悬崖等都保证了特色原料药稳定的需求增长，国内优质企业将深度参与市场竞争;而从中短期看，环保高压、质量标准提升都在加速特色原料药行业集中，带量采购、MAH 等政策有利于特色原料药企业向制剂和 CMO/CDMO业务转型。

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