为了收购有多拼？这家跨国药企拟出售310亿美元的债券

2023年05月17日 10:04:50来源：制药网点击量：37795

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　　【制药网企业新闻】近日消息，跨国药企辉瑞将分8部分出售总计310亿美元的债券，为收购Seagen提供资金。知情人士称，债券最长为40年期，预计收益率比国债高1.8个百分点。

　　从消息来看，辉瑞收购Seagen的决心已定。双方的并购合作发生于今年3月13日。根据彼时的协议，辉瑞将以每股229美元现金价格收购Seagen，总企业价值为430亿美元。两家公司的董事会一致通过了这项交易。

　　两家公司预计将在2023年底或2024年初完成交易，前提是满足惯例成交条件，包括Seagen股东的批准和收到所需的监管批准。预计在2030年，Seagen的经风险调整后营收贡献将超过100亿美元。

　　那么，Seagen是一家怎样的公司，能使得辉瑞如此拼命？从公开资料显示，Seagen公司是目前市场上有“生物导弹”之称的抗体偶联药物(ADC)的先行研发者。ADC药物由单克隆抗体和小分子药物偶联形成，是一种创新型的癌症免疫疗法，有更好的靶向性，能够有针对性地杀伤破坏性的细胞，保护健康细胞，目前已成为全球创新药企布局的重点方向。

　　ADC也被认为是继PD-1之后的下一个“黄金”赛道。近年来，随着创新性ADC密集上市，整个领域内的交易与合作频频，推动了ADC市场规模的高速增长。有数据显示，2019年全球ADC药物的市场规模为28亿美元，预计于2030年将达到207亿美元，年复合增长率为20%。而据Nature子刊市场预测，到2026年，全球ADC药物市场规模将达到164亿美元。中信证券研报也显示，到2026年，全球ADC药物市场规模有望超过400亿美元。

　　Seagen在ADC药物领域布局丰富，目前公司已拥有四种获批的癌症疗法，其中包括3款ADC药物，2022年该公司的总销售额接近20亿美元。

　　通过此次合作，辉瑞或是希望借此扩大肿瘤治疗产品组合，应对相关产品销量的下滑。公司预计到2030年收入将下降170亿美元。目前在肿瘤领域，辉瑞的肿瘤治疗组合中已包含24种获批的癌症药物。

　　在业内看来，ADC药物规模庞大，但市场竞争也日益激烈。目前，全球共计约有700余款活跃状态的传统ADC药物，其中有15款产品获批上市，还有200余款产品处于不同的临床研究阶段。随着后期更多药物的上市，收购Seagen后的辉瑞能否在赛道上脱颖而出从而带动业绩的增长，也是值得持续关注的事件。

　　辉瑞2022年第四季度及全年财务业绩显示，第四季度营收同比增长2%至242.9亿美元；净利润为49.95亿美元，同比增长47%。经调整的利润为65.51亿美元，同比增长44%。其中，疫苗Comirnaty的营收为113.29亿美元，口服药Paxlovid的营收为18.34亿美元。2022年全年营收为1003.3亿美元，同比增长23%；全年净利润313.72亿美元，同比增长43%。全年经调整的利润为377.147亿美元，同比增长63%。

　　另据2023年一季度财报，辉瑞2023年一季度营收同比下降29%至182.82亿美元，其中疫苗Comirnaty和口服药Paxlovid合计贡献营收71亿美元；净利润为55.43亿美元，同比下降30%。

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