2024年医药IPO涌现回撤大潮，今年前景几何？

2025年01月03日 11:54:27来源：制药网点击量：36794

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　　【制药网市场分析】回顾2024年，随着IPO收紧，医药IPO并不乐观，涌现回撤大潮，至少有24家医药企业的IPO宣布撤回或者中止审查，仅有10家医药企业在A股或港股成功上市。

　　撤回或者中止审查的医药企业在2024年已不罕见。例如，2024年9月26日，上交所公告决定终止对科创板IPO键嘉医疗头次公开发行的审核，直接原因为公司及保荐机构中信证券主动撤单。值得注意的是，键嘉医疗是一家拟采用第五套上市标准的创新医疗器械行业公司。

　　同在当年9月份，另一家采用相同上市标准的生物医药行业公司也因撤单被终止审核，为科创板IPO善康医药，保荐机构为国金证券。

　　就两家药企的特点来看，一家处于未盈利且连续亏损的状态，另一家公司则因核心产品未上市销售使得其并未产生收入。

　　在业内看来，“科创板八条”规定中提到，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，提升制度包容性；但有关严把发行上市准入关的意见也明确过，提高上市标准，从严审核未盈利企业。要求未盈利企业充分论证持续经营能力、披露预计实现盈利情况。

　　从上述拟采用第五套上市标准企业来看，各家核心产品或具备一定的核心技术，但并不能证明就是突出的科创型企业。此外，在未盈利基础上，一些“0收入”的药企想要IPO并非易事。据了解，自科创板创立以来，仅有4家“0收入”企业成功上市。因此，在一些药企“0收入”且不保证未来持续经营能力的情况下，想要成功上市并不容易。

　　2024年10家在A股或港股成功上市的医药企业中，3家为A股，7家为港股上市医药企业。其中，益诺思是2024年以来头家在科创板完成IPO的医药企业，该公司于2024年5月15日成功在科创板获得证监会的IPO注册后，于2024年8月15日公告招股意向书，进入发行上市阶段。其主要业务是为国内新药开发提供非临床安全性评价的外包服务。

　　那么，2025年生物医药IPO前景几何？业内认为，IPO收紧的趋势会在2025年持续，特别是生物医药企业面临高研发费用风险、资金需求大、法律法规复杂、估值量化难、投资者信心等诸多难点问题，在此背景下，生物医药企业需要调整原有的策略才能继续推进IPO。对于长期未盈利的生物医药企业而言，可以考虑与有资金实力的企业合作，整合双方的资源管线，价值重估后成立一个新的主体向IPO迈进。此外，也可以考虑港股或美股等海外上市的渠道。

　　值得注意的是，2024年，包括《全链条支持创新药发展实施方案》等一系列政策出台，大力支持创新药产业发展，彰显了国家对这一领域的高度重视与支持。券商认为，《全链条支持创新药发展实施方案》的落地对提振市场信心具有重要意义，坚定看好中国创新药全球化、高质量发展的路径。相信相关政策的落地将会为更多患者带来福音，同时也为投资者开辟了新的价值蓝海。

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