下半年，创新药、医药商业等领域的企业将被看好

2019年09月03日 14:42:40来源：制药网编辑：阿多点击量：44715

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　　【制药网市场分析】截至8月26日，医药行业173家企业已经披露了半年报，其中127家企业实现了业绩的同比增长，并且大理药业、太龙药业、马应龙等26家企业增幅超50%。从披露中报的医药企业情况来看，大多超出预期，这也使得各机构继续看好医药板块。业内认为，医药行业下半年投资机会依然会很多，但各子领域表现会有差异，尤其看好创新药、医药商业等子领域的企业表现。

　　创新药方面：国内创新药将受益匪浅

　　8月20日，2019版国家医保目录发布，将128个药品纳入了拟谈判准入范围，并调出150个品种，助力药品结构得到优化的同时，也给创新药腾出了更多的空间。这128个药品中，主要是针对癌症、各类罕见病的治疗用药以及慢性病(高血压、糖尿病、乙肝等)药物。其中一部分为国内刚上市的创新药以及重磅创新药物。新版医保目录发布后，不少行业人士都认为此次谈判的结果令人惊喜，国内创新药将受益匪浅。

　　一方面，研发一款创新药本身所需要的资金成本高，少则数千万元甚至上亿元，且回报期长、研发风险高，企业的投入与所能获得的利润能否符合预期结果都是未知数。新版医保目录如果谈判成功，将给不少创新药带来机遇，助力企业提高创新药研发积极性。另一方面，创新药企业自身推广一款创新药存在难度，因为价格普遍昂贵，很多创新药的治疗理念短期内也难让患者理解，使得企业难以推广创新药。而对于进入医保目录以后的创新药，企业无需靠全自费推广，医保承担了部分价格，这也有利于帮助产品的市场份额迅速扩大，提高创新药的销量。

　　值得注意的是，虽然进入医保目录的创新药好处明显，但业内也提醒，通过谈判进入医保目录的主要筹码是降价，药品降价以后能否换得满意的销量也不可预知，所以需要药企自行权衡利弊关系，如若不行还得另寻其他渠道的补偿。

　　医药商业方面：下半年行业集中度有望继续提升

　　从医药商业企业陆续发布的半年报情况来看，整体表现优异，业绩逐渐回暖。在当前“两票制”“4+7”药品带量采购等政策逐渐推进的背景下，下半年医药行业集中度有望继续提升，行业的价值将更加凸显。业内看好九州通、上海医药、国药控股等行业。

　　九州通

　　根据九州通今年上半年披露的半年报，公司多项财务指标好于预期。今年1～6月，九州通实现营业收入484.29亿元，同比增长14.09%；实现净利润7.43亿元，同比增长38.46%；扣非后归母净利润6.17亿元，同比增长25.91%。据悉，2019年九州通在抓收入、净利润增长目标的同时也在抓经营质量，控制应收账款与存货。预计2019年全年经营性现金流净额将转正，并大幅好于2018年同期。

　　九州通先后在全国省级行政区规划投资建有31个省级医药物流中心，同时向下延伸并设立了100家地市级分销物流中心，建立了覆盖全国95%以上行政区域的营销网络。目前，九州通在医药流通领域的效应逐渐凸显，主营业务增速远高于行业整体5.8%的增速水平。

　　上海医药

　　上海医药上半年度在医药商业、医药工业这两大主营业务方面均收获了靓丽的成绩单。2019年上半年实现营业收入925.75亿元，同比增长22.00%；净利润22.86亿元、扣非后净利润20.95亿元，分别同比增长12.45%和10.66%。其中，上海医药医药工业增长24.05%，医药商业增长21.71%。

　　医药商业部分，公司上半年实现销售收入806.33亿元，实现利润10.28亿元，分别同比增长21.71%、12.76%。在“4+7”药品集中采购正式实施的背景下，公司积极提升市场占有率，实现上海与辽宁等地区医疗机构的全覆盖。同时，上海医药与君实生物、复宏汉霖、信达制药、微芯生物、再鼎医药和歌礼生物等国内创新药企强强联合，已取得利妥昔单抗注射液类似药(汉利康)、信迪利单抗(达伯舒)、特瑞普利单抗(拓益)等产品经销权。

　　作为我国的医药产品制造及服务一体化产业集团，上海医药顺应我国医药行业创新转型的政策导向，加强境外合作，上半年获得辉瑞的注射用头孢他啶阿维巴坦钠(思福妥)与达可替尼(多泽润)的全国代理权，以及爱可泰隆肺动脉高压明星药物司来帕格片(优拓比)进口经销权。另外，公司的两大PD-1产品欧狄沃与可瑞达销售势头强劲，进口药销售收入有望继续增长。

　　国药控股

　　国药控股已经成为中国药品、医疗保健产品分销商和零售商，及的供应链服务提供商。根据公司中期业绩显示，上半年公司实现收入2016.65亿元，同比增长23.36%；净利为29.75亿元，同比增长6.33%。

　　国药控股的主营业务可以分为医药分销业务、医药零售业务、医疗器械业务及其他业务，其中医药分销及零售合计占比营收超八成。在“两票制”的冲刷下，这两块业务受到影响，且随着医药流通行业集中度提升，国药控股积极拓展创新业务。今年6月29日，国药控股牵手哈药集团，实现产品与渠道资源对接。据悉，除了哈药以外，国药控股与国内外诸多医药研发生产企业都有战略合作。

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