并购持续升温，这家环保企业大举切入医药CXO赛道

2026年07月08日 11:34:23来源：制药网点击量：1039

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　　【制药网行业动态】在创新药投融资环境逐步改善背景下，今年以来围绕CRO、生物医药研发服务平台等资产的产业并购呈现升温态势。如环保企业中赋科技子公司近日拟10亿元收购军科正源87%的股权，助力公司落地CRO业务。

　　据中赋科技近日发布的公告显示，公司同意全资子公司中赋军科正源(安徽)生物医药科技有限公司与上海近畔生物医药科技有限公司、是光恒生(北京)生物医药科技有限责任公司及宋海峰签署《股权转让协议》，收购军科正源(北京)药物研究有限责任公司及其整合CRO资产的控制权。交易完成后，中赋科技将持有完成CRO资产整合后军科正源87%股权，此次交易的股权转让价为10亿元。

　　对于中赋科技看好的CXO赛道，有分析指出，随着医药行业融资环境持续改善，研发投入得到资金保障下，景气度得到反转。有机构也指出，临床前CRO在今年一季度新签订单高速增长；临床CRO主要看好后续传导以及价格回升；CDMO企业业绩持续兑现，前期建成的产能订单回暖逐步爬坡。但分析也指出，并非所有CRO企业都可以享受景气红利，缺乏技术壁垒以及仅能承接基础检测的CRO企业仍然面临订单增长乏力、毛利率走低的挑战。

　　公告显示，军科正源是一家创新药生物分析CRO企业，公司目前已建立覆盖细胞治疗、基因治疗、ADC、抗体、核酸药物、疫苗、小分子药物等多个领域的生物分析平台。公司为国家专精特新"小巨人"企业，目前在北京、天津、上海、广西等地布局实验室，自2008年以来累计服务国内外800余家药企、完成4000余项项目。

　　对于军科正源的业绩情况，中赋科技近日在机构调研中表示，军科正源1-5月新签订单较去年同期增长超过70%。目前在手订单超过10亿，行业回暖迹象明显。军科正源近三年收入在3-4亿之间波动，2025年收入约3.28亿。订单执行周期通常为3-4年，收入确认存在滞后性。当前执行的是2023-2024年价格战时期的订单，利润承压。但行业已回暖，客户研发动力增强，军科正源新签订单大幅增长，预计真正的业绩增长高峰尚未到来。

　　此外中赋科技在机构调研中还表示，公司内部对公司往创新药械及CXO方向转型，思路非常清晰，这也是其长期坚定要走的战略，不会动摇。军科正源只是公司转型的头一个并购标的，后续公司还会持续在这个产业链上做布局，目前其实已经有一定的落地规划和前置布局了，比如上游实验动物资源这块，公司在安徽池州自建了实验猴繁育基地，目前项目在按计划推进中。并购方面，公司所有标的都会围绕创新药研发评价这条主产业链来选，重点挑细分赛道里质地好、口碑好的企业。

　　据悉，面对军科正源的业绩波动，本次交易采用分阶段交割、业绩承诺与估值调整相结合的安排，同时还涉及CRO资产整合、员工持股平台重组以及司法冻结风险处置等多项配套设计。如目标公司2026年7月至2027年6月、2027年7月至2028年6月两个业绩考核期预期经审计扣非净利润分别不低于6600万元、7700万元；两期累计不低于1.43亿元且受让方未发生商誉减值损失，方视为完成整体业绩承诺。若单期业绩未达约定标准的80%，后续交割价格将按实际完成比例相应调减。

　　从行业基本面来看，2025年资源进一步向CRO头部企业集中，中小CRO企业加速出清，头部企业将依旧呈扩张之势。在行业格局加速变化之下，2026年中小CRO行业的并购整合或将成为常态，如百花医药、和泽医药、则正医药等均被收购。

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