展望2025年的医药板块，券商普遍认为“创新”和“出海”两大主线的逻辑仍将延续

2024年12月18日 08:57:43来源：制药网点击量：39408

下载制药通APP
随时订阅专业资讯

　　【制药网市场分析】回顾2024年的医药板块，“创新”和“出海”是两大主线。就“创新”来看，国家和地方带量采购继续扩围深入，传统仿制药收入和利润进一步承压，审评审批政策的不断优化和医保目录的动态调整，倒逼国内创新药企进一步深化创新，同时，今年以来，在创新药研发领域，国家出台了一系列支持政策，为生物医药企业的研发活动提供了有力保障，北京、广州等多地也发文促进创新医药发展，政策支持不断。投融资市场上，也有多家创新药企获地方产业引导基金“浇灌”。

　　而论及“出海”，随着中国医药企业在海外市场的拓展能力增强，这些公司通过海外授权、国际合作等方式，积极出海开拓新市场，2024年以来，多家公司新药出海授权金额不断创新高。根据华泰证券统计数据，截至11月18日，2024年国产创新药达成对外授权交易数量71笔，2023年同期是61笔，同比增长16%；涉及总金额达404.54亿美元，而2023年同期是261.87亿美元，同比大幅提升54%。

　　展望2025年的医药板块，券商普遍认为“创新”和“出海”两大主线的逻辑仍将延续。

　　有券商分析师指出，国产创新药研发实力显著提高，2017年以来，国产新药各阶段临床试验数量和药品上市数量稳步增长，高技术力疗法和FIC产品比例上升明显。国内商业化及BD(商务拓展)出海驱使其实现扭亏盈利，多元化盈利模式大大提高了创新药企扭亏为盈的可能性，同时加强了创新药资产的确定性。海外市场打开创新药天花板的同时，国内政策强化，全链条支持创新药发展政策逐步落地。

　　中信建投证券认为，全球流动性有望继续改善，国家政策鼓励产业创新，继续看好有全球竞争力的优质创新药公司，建议关注前沿技术，如创新药及制药(双抗及多抗、TCE、核药等)、器械(AI、脑机接口等)。

　　国泰君安证券表示，创新药随着产业积累已经全面从预期时代进入验证时代，在过去1至2年已逐步验证ADC技术平台、肿瘤治疗领域，未来双抗技术平台、自免治疗领域也将进入商业化验证阶段。

　　国金证券研报表示，25年医药板块核心投资机会将围绕三大逻辑：创新出海；需求复苏；政策预期反转。目前看，政策暖风先到；再是研发创新出海，再之后是2025年上半年业绩增速有望见底回升，但这种业绩增速改善的来临需要时间，从目前行业沟通和历史基数考虑，预计对4Q24和1Q25仍宜保持谨慎乐观预期，2025年一季报前后将会是关键节点。

　　银河证券也发布研报称，医药板块经历较长时间的调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配。2025年在政策推动下医药行情有望迎来修复，中长期看是较好的投资机遇，看好创新药产业链、药械出海及细分行业头部，关注医药消费复苏。

　　免责声明：在任何情况下，本文中的信息或表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。

上一篇：“出海”成为药企谋求业绩改善重要路径！业内建议从五个关键领域发力

下一篇：生物药耗材及高壁垒设备领域具有更多投资机会，券商建议重点关注这些细分领域头部

版权与免责声明：凡本网注明“来源：制药网”的所有作品，均为浙江兴旺宝明通网络有限公司-制药网合法拥有版权或有权使用的作品，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：制药网https://www.zyzhan.com”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
本网转载并注明自其它来源（非制药网）的作品，目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或和对其真实性负责，不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时，必须保留本网注明的作品第一来源，并自负版权等法律责任。如涉及作品内容、版权等问题，请在作品发表之日起一周内与本网联系，否则视为放弃相关权利。